“石油美元”制度支柱面臨動(dòng)搖 阿聯(lián)酋退出歐佩克。2026年5月1日，阿聯(lián)酋正式退出石油輸出國組織。大多數(shù)分析都關(guān)注此舉對(duì)原油價(jià)格、供給紀(jì)律以及沙特阿拉伯穩(wěn)定市場(chǎng)的責(zé)任意味著什么。然而，更深層的后果在于貨幣層面，這對(duì)亞洲格局的影響遠(yuǎn)大于對(duì)維也納（歐佩克總部所在地）的影響。

半個(gè)世紀(jì)以來，歐佩克不僅作為一個(gè)生產(chǎn)卡特爾存在，還充當(dāng)了石油美元體系的制度支柱。加入該組織意味著接受以美元計(jì)價(jià)的基準(zhǔn)合約，將經(jīng)常賬戶盈余回流至美元資產(chǎn)，并與消費(fèi)國以美元進(jìn)行交易。

過去八年里，阿聯(lián)酋一直在悄然建設(shè)基礎(chǔ)，試圖突破這一結(jié)構(gòu)性制約。2020年，阿布扎比國家石油公司開始讓穆爾班原油期貨在阿布扎比原油期貨交易所上市，創(chuàng)造了一個(gè)獨(dú)立于布倫特和西得克薩斯中間基原油的地區(qū)基準(zhǔn)。2024年1月，阿聯(lián)酋成為金磚國家正式成員，獲得了使用盧布、盧比及人民幣結(jié)算框架的制度性準(zhǔn)入。最重要的是，阿聯(lián)酋成為了貨幣橋項(xiàng)目（多邊央行數(shù)字貨幣平臺(tái)）的創(chuàng)始合作伙伴。該項(xiàng)目在國際清算銀行下試點(diǎn)，使中國內(nèi)地、香港、泰國、阿聯(lián)酋以及沙特阿拉伯的央行之間能夠進(jìn)行實(shí)時(shí)跨境結(jié)算。

這些舉措都是為了應(yīng)對(duì)同一個(gè)結(jié)構(gòu)性問題：只要阿聯(lián)酋仍處在歐佩克體系之內(nèi)，受制于該卡特爾定價(jià)機(jī)制的“美元引力”，多幣種石油貿(mào)易只能處于邊緣地位。

退出歐佩克消除了這一限制。如今，擺脫了約束的穆爾班原油的定價(jià)、合約簽署及結(jié)算可以采用買賣雙方共同認(rèn)可的任何貨幣進(jìn)行。亞洲買家將這一契機(jī)轉(zhuǎn)化為持續(xù)交易實(shí)踐的速度將決定未來十年的海灣地區(qū)-亞洲金融架構(gòu)。

對(duì)北京而言，阿聯(lián)酋的退出是自2018年上海國際能源交易中心推出原油期貨合約以來“石油人民幣”的重大機(jī)遇。

石油美元不會(huì)在2026年5月1日崩塌。然而，隨著亞洲的需求鞏固人民幣、盧比和日元這幾大替代貨幣的地位，支撐石油美元的制度支柱失去了最靈活的海灣地區(qū)參與者。

如果海灣地區(qū)能夠?qū)崿F(xiàn)以人民幣、盧比、日元或韓元結(jié)算穆爾班原油，最終還有阿拉伯輕質(zhì)原油，那么亞洲央行可能只需更少的美元就能保障同等水平的能源安全。

這對(duì)地區(qū)貨幣政策自主性（包括通脹管理、匯率靈活性以及本幣債券市場(chǎng)公信力）產(chǎn)生的影響將是深遠(yuǎn)且持久的。

現(xiàn)在的問題不再是多幣種石油秩序是否有可能實(shí)現(xiàn)，而是亞洲各國選擇以多快的速度去構(gòu)建它。