5月以來(lái),三星股價(jià)已上漲約20%,高于同期綜合股價(jià)指數(shù)的12%漲幅,主要受益于CPU相關(guān)內(nèi)存需求超預(yù)期以及蘋果代工訂單合作預(yù)期。但摩根大通警告,談判尚未結(jié)束,生產(chǎn)不確定性與每股盈利風(fēng)險(xiǎn)仍將對(duì)短期股價(jià)形成擾動(dòng)。
盡管存在上述風(fēng)險(xiǎn),摩根大通維持對(duì)三星電子的增持評(píng)級(jí),目標(biāo)價(jià)為35萬(wàn)韓元(2026年12月),較當(dāng)前股價(jià)26.8萬(wàn)韓元仍有約31%的上行空間。摩根大通認(rèn)為,管理層與工會(huì)最終達(dá)成協(xié)議是大概率事件,屆時(shí)將成為股價(jià)的“出清信號(hào)”。從更長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看,摩根大通的多頭立場(chǎng)建立在兩大支柱之上:其一,2027年云服務(wù)商硬件資本開(kāi)支持續(xù)擴(kuò)張以及AI內(nèi)存需求從GPU向CPU擴(kuò)展的行業(yè)趨勢(shì);其二,三星在HBM領(lǐng)域技術(shù)執(zhí)行力的持續(xù)改善。5月21日罷工期限,將成為近期最關(guān)鍵的觀察節(jié)點(diǎn)。