在一場(chǎng)公開(kāi)對(duì)談中，新氧創(chuàng)始人、董事長(zhǎng)兼CEO金星向錦波生物董事長(zhǎng)楊霞提出了一個(gè)關(guān)于膠原蛋白行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的問(wèn)題。此前，錦波生物憑借先發(fā)優(yōu)勢(shì)，連續(xù)數(shù)年高速增長(zhǎng)，享受獨(dú)家定價(jià)權(quán)的紅利。然而，從去年下半年開(kāi)始，巨子生物、創(chuàng)健醫(yī)療等企業(yè)的重組膠原蛋白三類證陸續(xù)獲批，整個(gè)市場(chǎng)大幅擴(kuò)容。

作為北交所“重組膠原蛋白第一股”，錦波生物曾因超高毛利率引發(fā)關(guān)注。公司于2023年7月上市，2024年?duì)I業(yè)收入為14.43億元，同比增長(zhǎng)84.92%；歸母凈利潤(rùn)為7.32億元，同比增長(zhǎng)144.27%；毛利率為92.02%。但到了2025年，公司出現(xiàn)了增收不增利的情況。雖然營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)10.57%至15.95億元，但歸母凈利潤(rùn)同比下降11.08%至6.51億元；毛利率也微降至91.5%。

錦波旗下的“薇旖美”是全球首個(gè)獲批的三類醫(yī)療器械級(jí)注射用重組膠原蛋白產(chǎn)品，獨(dú)占市場(chǎng)窗口期，享受過(guò)早期紅利。2025年下半年起，這一壟斷局面被打破，市場(chǎng)從一家公司的獨(dú)舞進(jìn)入群雄逐鹿階段。巨子生物、創(chuàng)健醫(yī)療等企業(yè)的重組膠原蛋白三類證陸續(xù)獲批，華熙生物、愛(ài)美客等玻尿酸巨頭也加速布局膠原蛋白賽道，通過(guò)復(fù)合成分產(chǎn)品分流市場(chǎng)份額。

金星表示，中國(guó)的醫(yī)美膠原蛋白逐漸進(jìn)入爆發(fā)階段。2021年，整個(gè)膠原蛋白市場(chǎng)只有6張注冊(cè)證，其中第一張是重組膠原蛋白（錦波生物），其他5張是動(dòng)物膠原蛋白。去年這個(gè)數(shù)量達(dá)到了15款，今年又批了3張膠原蛋白三類注冊(cè)證。他認(rèn)為2026年將是中國(guó)醫(yī)美的膠原蛋白年，產(chǎn)品供給越來(lái)越豐富。

面對(duì)日益激烈的競(jìng)爭(zhēng)，楊霞認(rèn)為未來(lái)可持續(xù)競(jìng)爭(zhēng)的關(guān)鍵在于空間結(jié)構(gòu)的精準(zhǔn)性，即依靠過(guò)硬的專利技術(shù)。目前，錦波生物需要直面如何保住自己市場(chǎng)的現(xiàn)實(shí)問(wèn)題。弗若斯特沙利文數(shù)據(jù)顯示，2022年中國(guó)重組膠原蛋白市場(chǎng)規(guī)模已達(dá)192.4億元，預(yù)計(jì)2030年攀升至2193.8億元，年復(fù)合增長(zhǎng)率超44%。在高速增長(zhǎng)的市場(chǎng)中，價(jià)格戰(zhàn)已悄然打響，高端市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)趨于飽和，中端普惠市場(chǎng)成為兵家必爭(zhēng)之地。

薇旖美此前在市場(chǎng)上賣到6000元以上的價(jià)位，如今面對(duì)價(jià)格戰(zhàn)，公司也需要適應(yīng)市場(chǎng)推出更平價(jià)的產(chǎn)品。金星與楊霞對(duì)談期間，雙方宣布達(dá)成戰(zhàn)略合作，錦波生物將為新氧獨(dú)家定制一款重組膠原蛋白產(chǎn)品，定價(jià)在2000元左右。公司能夠做到規(guī)?；a(chǎn)，早期薇旖美產(chǎn)能僅300升，稀缺性支撐高定價(jià)；但目前公司實(shí)現(xiàn)了3噸的產(chǎn)能，未來(lái)計(jì)劃實(shí)現(xiàn)5噸的生產(chǎn)，這將使消費(fèi)者能夠以更合理的價(jià)格使用產(chǎn)品。

金星表示，所有產(chǎn)品價(jià)格由供需關(guān)系決定，一方面通過(guò)技術(shù)創(chuàng)新保持強(qiáng)定價(jià)權(quán)，另一方面隨著供給增加，價(jià)格可能會(huì)下降。他舉例說(shuō)，寶馬有7系、5系，也有3系和1系，不同產(chǎn)品滿足不同消費(fèi)者需求。站在行業(yè)視角，更多公司和產(chǎn)品的涌入對(duì)醫(yī)美機(jī)構(gòu)和消費(fèi)者都是好事，意味著有更多的選擇。當(dāng)市場(chǎng)變大時(shí)，大企業(yè)才會(huì)出現(xiàn)。

新氧與錦波生物的合作并非個(gè)例，而是當(dāng)前醫(yī)美、美容院連鎖機(jī)構(gòu)加速與上游廠商深度綁定趨勢(shì)的典型代表。近年來(lái)，隨著醫(yī)美行業(yè)合規(guī)化整治持續(xù)推進(jìn)，頭部連鎖機(jī)構(gòu)開(kāi)始向上游供應(yīng)鏈延伸，通過(guò)與上游廠商合作、聯(lián)合研發(fā)、獨(dú)家專供等方式，打造差異化競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。例如伊美爾此前與華熙生物聯(lián)合開(kāi)發(fā)專屬玻尿酸產(chǎn)品。

業(yè)內(nèi)認(rèn)為，上游廠商面臨產(chǎn)能過(guò)剩、價(jià)格戰(zhàn)壓力，需要穩(wěn)定的大規(guī)模渠道消化產(chǎn)能、觸達(dá)C端用戶；下游機(jī)構(gòu)面臨同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)、毛利偏低困境，需要獨(dú)家高毛利產(chǎn)品提升競(jìng)爭(zhēng)力、優(yōu)化盈利模型。雙方訴求高度契合，推動(dòng)“上游技術(shù)+下游渠道”的深度綁定模式快速普及。未來(lái)，更多類似合作將落地，加速整個(gè)行業(yè)走向規(guī)范化、規(guī)?；?、差異化發(fā)展的新階段。