美國5月CPI恐破4%？華爾街頂級做市商：通脹或迫使美聯(lián)儲很快加息物價風(fēng)險加劇(2)

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2026-06-09 13:17:38 第一財經(jīng)

上周五，美國勞工部發(fā)布數(shù)據(jù)顯示：5月非農(nóng)就業(yè)新增17.2萬人，較市場預(yù)期高出近一倍。4月數(shù)據(jù)從原先公布的11.5萬人上修至17.9萬人，3、4兩月非農(nóng)新增就業(yè)合計較初值上修9.3萬人，近三個月平均用工規(guī)模重回新冠疫情暴發(fā)前的常態(tài)水平。失業(yè)率連續(xù)第三個月持平于4.3%。高盛徹底放棄了對今年美聯(lián)儲降息的預(yù)期，將原本預(yù)測的最近兩次降息時間點大幅后延至2027年6月和12月。高盛報告指出，利率暫停的時間越長，越可能強化利率目前“處于合理水平”的觀點，而與人工智能相關(guān)的強勁投資需求，則可能為維持較高的借貸成本提供更多論據(jù)。

本次通脹數(shù)據(jù)將為一周后的FOMC會議鋪墊，市場預(yù)計美聯(lián)儲移除寬松傾向，釋放更強硬信號。市場定價劇變：降息預(yù)期已基本消失，聯(lián)邦基金利率期貨顯示，年內(nèi)至少再加息一次的概率近75%。牛津經(jīng)濟研究院高級經(jīng)濟學(xué)家鮑勃·施瓦茨認為，美聯(lián)儲很可能傾向于按兵不動，而不是貿(mào)然按下加息鍵。對于最新的非農(nóng)數(shù)據(jù)，施瓦茨認為，勞動力市場并非無懈可擊。內(nèi)部結(jié)構(gòu)暗藏隱憂：長期失業(yè)人口占比升至疫情以來峰值，薪資增速持續(xù)放緩；即便整體失業(yè)率維持低位，勞動者議價能力并未同步抬升。由于通脹漲幅持續(xù)跑贏名義薪資增速，上月居民實際收入大概率再度縮水。

Pantheon Macroeconomics資深美國經(jīng)濟學(xué)家奧利弗?艾倫稱，盡管當前通脹明顯升溫，但尚無失控螺旋的明確信號。除上述臨時性漲價外，關(guān)稅帶來的通脹壓力已基本釋放完畢。未來數(shù)月，普通家庭與承壓人群的日子會很難熬。但這不會重演2021—2022年的噩夢，當時通脹月月走高、看不到盡頭。即便美聯(lián)儲想支持就業(yè)與增長，核心通脹逼近3%、甚至可能突破該水平時，降息也難以自圓其說。

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(責(zé)任編輯：zhangxiaohua)

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