暴漲20倍！又一妖股橫空出世
2024年，天利控股還是日均成交額時常歸零的僵尸股，今年竟以20倍的漲幅成為港股年內(nèi)最耀眼的明星，市值從不足2億港元飆至53億港元。
MLCC概念股的光環(huán)，浮出水面。4月，村田宣布AI服務器MLCC漲價最高35%。
高盛將其稱為"下一個存儲芯片"；摩根士丹利拆解英偉達VR200物料清單后發(fā)現(xiàn)，MLCC價值量已躍升至4320美元，增幅182%，在AI服務器BOM中位居GPU和HBM之后位列第三。
上一次MLCC如此瘋狂，是2017年。iPhone X的換機潮驅(qū)動之下，臺灣被動元件龍頭國巨18個月漲了1380%，但隨后6個月回撤72%。
驅(qū)動這一輪超級周期的原因，究竟是什么？
01
產(chǎn)能虹吸
MLCC——多層陶瓷電容器，電子電路中最基礎的被動元件，負責穩(wěn)壓、濾波和儲能，幾乎每塊電路板都離不開它。
天利旗下宇陽科技主打超微型MLCC，下游以智能手機和可穿戴設備為主。
2025年，MLCC收入占公司總營收的92.5%，毛利率從6.3%跳升到21.2%，全年扭虧盈利1.33億人民幣，從連虧兩年的僵尸股變成有利潤的MLCC概念股。
市場到底在交易什么？
天利的股價，錨定的是整個MLCC行業(yè)的漲價預期。作為港股唯一純MLCC標的，它是一張放大到極致的行業(yè)期權(quán)。要理解這張期權(quán)值多少錢，得先理解MLCC這個行業(yè)發(fā)生了什么。
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