原標題：富貴險中求，王健林、孫宏斌皆如此

今天產(chǎn)經(jīng)圈最大的新聞無疑是融創(chuàng)的孫宏斌以632億元收購萬達旗下13個文旅項目和76間酒店，這是中國房地產(chǎn)企業(yè)間最大的一次收購交易，從媒體的照片上王健林精神矍鑠，笑容可掬，倒是孫宏斌一臉嚴肅，這與之前宣布投資樂視一樣的嚴肅。

這場巨變來的太突然，坊間傳言，萬達總經(jīng)理級別管理層也是今天早上收到開會的通知，而在7月9號，王健林還邀請一幫媒體出席活動，為文旅城造勢。不管是業(yè)內(nèi)、萬達企業(yè)內(nèi)還是媒體，均對這次交易表示震驚。意外的收購背后，萬達可能有難言之隱？

這樣的震驚來源于：從媒體的公開報道和萬達集團的對外信息，文旅城項目是萬達集團重要的組成部分，可以說是重中之重，以這次融創(chuàng)收購的13個項目，總投資意向5000億有余。對于萬達的而言，這是主業(yè)房地產(chǎn)的成功轉(zhuǎn)型，眾所周知2016年，中國的商業(yè)地產(chǎn)并不是很順暢，年末的各地政策徹底把商業(yè)地產(chǎn)打入冷宮，萬達的商業(yè)以各地的商業(yè)中心為代表，通過建設全國城市新區(qū)，獲取低價土地開發(fā)住宅和寫字樓的方式成為很長時間的萬達引以為傲的商業(yè)模式，并被業(yè)內(nèi)認可。

文旅城的項目也是如此，萬達一共布局了16個萬達城，有6個開業(yè)，但背后都依舊有大量的房地產(chǎn)開發(fā)的影子，通過旅游項目獲取遠郊土地，萬達文旅城項目也是如此操作。

不僅是在國內(nèi)，根據(jù)萬達披露的資料來看，萬達還嘗試把類似方式成為“重大文化產(chǎn)品出口”，目標在年底在國外建成四個中國“迪士尼”式的文旅城項目。

所以，5000億的投資意向金額，在項目轉(zhuǎn)化的過程中，不僅有獲取大量土地儲備的機會，而土地帶來的溢價、房地產(chǎn)資產(chǎn)的增值、商業(yè)持有運營的收益等等，可以看到遠遠超出5000億的想象，而以地產(chǎn)為主業(yè)，通過多年積累的關(guān)系所成就的項目，即使真如王健林所說為了降低負債率，也并不似以往萬達的風格。

從雙方公告來看，雖然這次收購是承債式收購，收購方融創(chuàng)承擔了萬達文旅項目和76間酒店的債務。根據(jù)融創(chuàng)中國2016年財報，融創(chuàng)2016年新增土地儲備5394萬平方米，68%自購，花費資金595億元，這種方式的獲取成本不低，所以融創(chuàng)的凈資產(chǎn)負債率約為121.5%，而在2015年，這個數(shù)字僅僅是75.9%。這些收購，包括42億收購萊蒙旗下物業(yè)，今年1月150億元投資樂視、40億元入股金科、26億購入鏈家6.25%股權(quán)、137億購入聯(lián)想控股旗下41個公司相關(guān)股權(quán)及債權(quán)等，前不久融創(chuàng)數(shù)十億收購重慶第一高樓等等。

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