原標(biāo)題：朱雋：“匯率操縱”認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)的比較

8月6日，美財(cái)政部在美總統(tǒng)特朗普的要求下，對(duì)中國貼上“匯率操縱”的標(biāo)簽，引發(fā)各方震驚和熱議。認(rèn)定中國“匯率操縱”既違背經(jīng)濟(jì)學(xué)基本常識(shí)和國際社會(huì)的共識(shí)，也不符合美國自身法律設(shè)定的量化衡量指標(biāo)，嚴(yán)重破壞了國際規(guī)則。我們對(duì)有關(guān)法律法規(guī)和國際組織對(duì)“匯率操縱”認(rèn)定的普遍做法進(jìn)行了梳理，主要有以下幾種情況。

一、美國對(duì)“匯率操縱”的認(rèn)定

美國自20世紀(jì)80年代初期貿(mào)易余額由順差逐步轉(zhuǎn)為逆差后，高度重視對(duì)外部門，先后制定了兩部法案用于評(píng)估貿(mào)易伙伴國的匯率政策。兩部法律對(duì)“匯率操縱”的認(rèn)定和處理并不完全一致，被評(píng)估的經(jīng)濟(jì)體只要達(dá)到其中一部法律設(shè)定的標(biāo)準(zhǔn)，就可被認(rèn)定為匯率操縱國。

第一部是《1988年綜合貿(mào)易與競爭法》。該法案旨在強(qiáng)化美國在貿(mào)易方面的國際地位，其中第3004條（b）款規(guī)定，美財(cái)長每年要分析外國匯率政策，每半年更新，判定他國是否有操縱匯率以阻礙國際收支有效調(diào)整或在國際貿(mào)易中獲得不公平優(yōu)勢的行為（即現(xiàn)在美財(cái)政部每半年發(fā)布的《美國主要貿(mào)易伙伴的宏觀經(jīng)濟(jì)和匯率政策報(bào)告》）。這部法案并未明確“匯率操縱”的標(biāo)準(zhǔn)，因此美財(cái)政部評(píng)估他國匯率政策具有很大的自由裁量權(quán)和靈活性。此次美財(cái)政部認(rèn)定中國“匯率操縱”主要是援引這部法案。

該法案未明確規(guī)定糾正或懲罰性措施。如果美財(cái)長認(rèn)定一國有操縱匯率行為，僅要求美政府迅速采取行動(dòng)，發(fā)起雙邊談判或在國際貨幣基金組織（基金組織）平臺(tái)進(jìn)行磋商。

第二部是《2015年貿(mào)易便利與強(qiáng)化法案》。法案第701條修正案規(guī)定，美國財(cái)政部在基于《1988年綜合貿(mào)易與競爭法》對(duì)主要貿(mào)易伙伴的宏觀經(jīng)濟(jì)和匯率政策進(jìn)行分析時(shí)，應(yīng)考慮三項(xiàng)關(guān)鍵指標(biāo)：一是與美國存在顯著的雙邊貿(mào)易順差；二是擁有大額經(jīng)常賬戶順差；三是在外匯市場持續(xù)開展單向干預(yù)。若一國同時(shí)觸發(fā)上述三項(xiàng)指標(biāo)，則會(huì)被認(rèn)定為“匯率操縱國”。如滿足兩項(xiàng)或在美國貿(mào)易逆差中占較大份額，則會(huì)被列入監(jiān)測名單。美財(cái)政部進(jìn)一步就這些指標(biāo)制定了量化評(píng)估標(biāo)準(zhǔn)：一是與美雙邊貨物貿(mào)易順差超過200億美元；二是經(jīng)常賬戶順差與GDP之比超3%；三是在過去12個(gè)月中至少8個(gè)月多次實(shí)施外匯凈買入且總額超過GDP的2%。美財(cái)政部還將評(píng)估對(duì)象設(shè)定為美國前12大貿(mào)易伙伴。