新中產(chǎn)的“標(biāo)配”，Lululemon年內(nèi)跌沒(méi)1220億 業(yè)績(jī)拐點(diǎn)顯現(xiàn)！高端運(yùn)動(dòng)休閑品牌Lululemon公布了2025財(cái)年第一季度報(bào)告，財(cái)報(bào)顯示，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收23.71億美元，同比增長(zhǎng)7.32%；歸母凈利潤(rùn)為3.1億美元，同比下滑2.13%；每股現(xiàn)金流為-1.04美元。Lululemon還下調(diào)了第二季度及全年業(yè)績(jī)指引，預(yù)計(jì)2025財(cái)年第二季度凈營(yíng)收將增長(zhǎng)約7%至8%，全年凈營(yíng)收區(qū)間在111.50億美元至113.00億美元之間，增幅約為5%至7%。

財(cái)報(bào)發(fā)布后，Lululemon股價(jià)單日暴跌19.8%，并創(chuàng)下了近五年以來(lái)的新低。截至6月25日，Lululemon報(bào)收232.93美元/股，市值為267.24億美元。若從年內(nèi)算起，其跌幅已超過(guò)39%，市值蒸發(fā)超171億美元；若從2023年12月最高位算起，Lululemon股價(jià)下跌超過(guò)54%，市值蒸發(fā)超過(guò)325億美元。

實(shí)際上，作為全球知名服裝品牌，Lululemon的“遭遇”并非最慘。耐克的跌幅超過(guò)了60%，且從2021年以來(lái)，股價(jià)一直在下跌。Lululemon的拐點(diǎn)相較于阿迪達(dá)斯、耐克等要晚很多，原因在于其業(yè)績(jī)表現(xiàn)。耐克2020年出現(xiàn)業(yè)績(jī)拐點(diǎn)，盡管近幾年業(yè)績(jī)有所恢復(fù)，但營(yíng)收增速已經(jīng)放緩，最近三個(gè)季度更是連續(xù)出現(xiàn)9%-10%的下滑。反觀Lululemon，最近五年一直保持較高的增速，直至今年一季度，凈利潤(rùn)才出現(xiàn)了拐點(diǎn)。

值得注意的是，Lululemon一季度財(cái)報(bào)顯示庫(kù)存大幅增加，激增22.81%，而營(yíng)收僅增長(zhǎng)了7.32%。這意味著未來(lái)可能需要更大的優(yōu)惠力度來(lái)削減庫(kù)存，但這對(duì)品牌定位可能造成沖擊。

Lululemon的成功與現(xiàn)任CEO卡爾文·麥克唐納密不可分。2018年上任后，他大力推進(jìn)“大眾化”戰(zhàn)略，提高男性產(chǎn)品占比，拓展鞋帽包等品類(lèi)。在中國(guó)市場(chǎng)，其中高端的定位很快俘獲了一眾中產(chǎn)階級(jí)。2022年，Lululemon提出“Power of Three×2”增長(zhǎng)計(jì)劃，目標(biāo)是到2026年數(shù)字業(yè)務(wù)與男士業(yè)務(wù)的營(yíng)收翻倍，國(guó)際市場(chǎng)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)4倍。