銀行業(yè)凈息差和不良率首次倒掛經(jīng)營壓力信號(hào)顯現(xiàn)(2)

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2025-07-08 19:22:27 第一財(cái)經(jīng)

從信用成本來看，資產(chǎn)質(zhì)量是最直接的影響因素。若從存貸款盈利對信用成本的覆蓋角度分析，凈息差與不良貸款凈生成率的比較或更具參考性。

截至今年一季度末，42家上市銀行資產(chǎn)總額約為314萬億元，其中生息資產(chǎn)規(guī)模約為237萬億元，貸款總額約為182萬億元，貸款在總資產(chǎn)和生息資產(chǎn)中的比例分別為六成和八成左右。

進(jìn)入利率下行通道，銀行經(jīng)營面臨持續(xù)考驗(yàn)。尤其面對資產(chǎn)質(zhì)量邊際下滑、撥備對凈利潤反哺支撐作用削弱，銀行業(yè)試圖通過其他利息收入和中收破局。不過，市場波動(dòng)等不確定性因素也在加劇轉(zhuǎn)型難度。

對于一季度銀行盈利低于市場預(yù)期，主要干擾因素包括息差壓力、債市波動(dòng)拖累其他非息收入以及個(gè)貸資產(chǎn)質(zhì)量承壓削弱撥備反哺作用。盡管行業(yè)整體不良率仍在下行，但具有前瞻作用的逾期率有所回升，體現(xiàn)出后續(xù)潛在的不良生成壓力。

息差壓力背后主要有三方面原因：貸款和債券重定價(jià)導(dǎo)致資產(chǎn)收益率下行；一季度信貸需求偏弱，利率較低的短期對公貸款和票據(jù)融資增速快于中長期對公貸款和個(gè)人貸款；居民和企業(yè)消費(fèi)投資傾向偏低、儲(chǔ)蓄傾向較高，導(dǎo)致定期存款增速高于活期存款，銀行同業(yè)存款流失后通過存單、定期存款等方式補(bǔ)充流動(dòng)性，也導(dǎo)致負(fù)債成本黏性較強(qiáng)。

事實(shí)上，根據(jù)安永報(bào)告數(shù)據(jù)，截至2024年末，58家A股和港股上市銀行的平均凈息差為1.52%，已連續(xù)5年下降，其中最近3年均低于2%。隨著凈息差持續(xù)收窄，A股市場已有近八成銀行凈息差低于市場利率定價(jià)自律機(jī)制提出的1.8%警戒線，其中多家凈息差在一季度已降至1%邊緣；港股市場上，盛京銀行去年末的凈息差已降至0.8%。未上市銀行中，部分規(guī)模不小的城農(nóng)商行呈現(xiàn)更緊迫的信號(hào)，如山西銀行的凈息差已低至0.57%。

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