北京時(shí)間8月22日22時(shí),在杰克遜霍爾全球央行年會(huì)上,美聯(lián)儲(chǔ)主席杰羅姆·鮑威爾進(jìn)行了他任期內(nèi)的第八次演講,這可能是他的最后一次公開(kāi)講話。在全球市場(chǎng)屏息以待之時(shí),鮑威爾不僅釋放了迄今為止最強(qiáng)烈的降息信號(hào),還宣布回歸傳統(tǒng)的2%通脹目標(biāo),放棄了備受爭(zhēng)議的“靈活平均通脹目標(biāo)”(FAIT)。
這一消息讓美股市場(chǎng)應(yīng)聲上漲,道指一度飆漲逾900點(diǎn),收盤創(chuàng)歷史新高;納指和標(biāo)普500也創(chuàng)下5月以來(lái)的最大單日漲幅;市場(chǎng)恐慌指數(shù)(VIX)則下跌12%。
然而,在這場(chǎng)“狂歡”背后,鮑威爾留下了一個(gè)棘手的問(wèn)題——一個(gè)由政府財(cái)政主導(dǎo)、美聯(lián)儲(chǔ)獨(dú)立性岌岌可危的時(shí)代。這種現(xiàn)象正嚴(yán)重侵蝕著美聯(lián)儲(chǔ)的獨(dú)立性,并可能將美國(guó)等經(jīng)濟(jì)體推向橋水基金創(chuàng)始人雷·達(dá)利歐所說(shuō)的“債務(wù)死亡螺旋”。
鮑威爾在演講中表示,基本前景和不斷變化的風(fēng)險(xiǎn)平衡可能需要調(diào)整政策立場(chǎng)。盡管他沒(méi)有明確承諾9月降息,但市場(chǎng)對(duì)9月降息的押注概率從75%飆升至90%。道瓊斯指數(shù)狂漲900點(diǎn),納斯達(dá)克指數(shù)飆升2.1%,兩大指數(shù)均創(chuàng)下自5月以來(lái)的最大單日漲幅。美元較日高一度暴跌超1.3%,黃金上漲1%。美債收益率普跌,2年期收益率跌7.44基點(diǎn)。
鮑威爾承認(rèn)美聯(lián)儲(chǔ)面臨“挑戰(zhàn)性局面”,低通脹與健康的勞動(dòng)力市場(chǎng)這兩個(gè)目標(biāo)變得相互沖突。雖然7月通脹有所降溫,但就業(yè)增長(zhǎng)已急劇放緩至月均3.5萬(wàn)個(gè),遠(yuǎn)低于2024年的水平。這意味著就業(yè)下行風(fēng)險(xiǎn)正在上升,一旦風(fēng)險(xiǎn)兌現(xiàn),可能出現(xiàn)裁員激增和失業(yè)率迅速攀升。鮑威爾強(qiáng)調(diào),美聯(lián)儲(chǔ)需要“謹(jǐn)慎推進(jìn)”其降低經(jīng)濟(jì)限制程度的計(jì)劃,暗示降息幅度不會(huì)一步到位。