老字號片仔癀迎難題 業(yè)績雪崩引發(fā)關注
漳州片仔癀藥業(yè)曾是A股市場公認的“常青樹”，自2015年起，其營收和凈利潤總能以雙位數增速穩(wěn)步攀升。片仔癀因稀缺原料和獨家品種屬性，被經銷商視為硬通貨，自2004年起頻繁提價，成為無數投資者眼中穿越周期的優(yōu)質資產。
然而，第三季度報告揭示了一組刺眼的數據，徹底擊碎了這份永續(xù)增長的幻想。報告顯示，片仔癀前三季度實現營業(yè)收入74.19億元，同比下降12.01%，歸屬于上市公司股東的凈利潤21.29億元，同比下降20.74%。第三季度營收僅20.64億元，同比暴跌26.28%，凈利潤6.87億元，同比下滑28.82%。這是片仔癀上市十一年來首次出現營收利潤雙降。
自2003年上市以來，內銷和外銷，片仔癀系列產品終端價格累計提價超過20次。特別是2021-2022年的市場爆火期，片仔癀一度被炒至千元一粒仍供不應求。巔峰時期，在2021年7月左右，片仔癀藥業(yè)總市值逼近3000億元，成為中藥行業(yè)當之無愧的領頭羊。
渠道庫存積壓、大健康新業(yè)務貢獻不足10%營收，曾經支撐片仔癀增長的三大支柱全面松動。這份季報不僅是一家企業(yè)的業(yè)績拐點，更像一面鏡子，照出了中藥行業(yè)依賴稀缺性炒作和渠道囤貨模式的脆弱性。在大眾消費趨于理性、政策控費持續(xù)加碼的當下，“藥中茅臺”的舊敘事已然失效，而屬于它的新增長故事還未找到。
2025年三季度，片仔癀經營數據呈現顯著下滑態(tài)勢。從單季度業(yè)績看，本報告期內公司實現營業(yè)收入20.64億元，較上年同期的27.99億元減少7.35億元，同比降幅達26.28%。歸屬于上市公司股東的凈利潤6.87億元，較上年同期的9.65億元減少2.78億元，同比下滑28.82%。核心業(yè)務盈利能力收縮幅度尤為明顯，營收與利潤的雙重塌方直接抹平了過去三年的增長成果。
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