我們認(rèn)為市場(chǎng)預(yù)期會(huì)更多關(guān)注支持新興產(chǎn)業(yè)政策方面。新興產(chǎn)業(yè)和高端制造仍是國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策的主要方向，新能源汽車、互聯(lián)網(wǎng)、人工智能、生物基因等是未來(lái)我國(guó)參與全球競(jìng)爭(zhēng)的主要領(lǐng)域。預(yù)期變化對(duì)于下一階段的市場(chǎng)結(jié)構(gòu)和風(fēng)格影響較大，我們認(rèn)為成長(zhǎng)板塊的做多機(jī)會(huì)也會(huì)隨之顯著增加，繼續(xù)推薦新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈和人工智能主題。

國(guó)元證券

　　注重安全 尋找補(bǔ)漲機(jī)會(huì)

上周市場(chǎng)分化嚴(yán)重，熱點(diǎn)分散跡象加劇。立足中長(zhǎng)期視角，目前各主要行業(yè)的輪動(dòng)主要有幾大特征：一是從消費(fèi)結(jié)構(gòu)變化來(lái)看，隨著非基礎(chǔ)性需求增加、城鄉(xiāng)間消費(fèi)差距縮小，家電類以及與地產(chǎn)相關(guān)的下游行業(yè)、白酒等食品飲料行業(yè)今年以來(lái)均有不俗表現(xiàn)。二是從市場(chǎng)情緒避險(xiǎn)角度來(lái)看，具有低估值、高分紅、大市值等避險(xiǎn)價(jià)值的銀行、保險(xiǎn)個(gè)股，在機(jī)構(gòu)抱團(tuán)效應(yīng)催化下前期演繹快速上升的階段性行情。三是從人民幣升值角度，隨著人民幣資產(chǎn)吸引力提升，海外資金流入我國(guó)資本市場(chǎng)的趨勢(shì)得到加強(qiáng)。

但綜合來(lái)看，以家電、白酒、金融類為代表的板塊行情已至高位，未來(lái)可持續(xù)性有限，原因有幾個(gè)方面：一，資金流入的不可持續(xù)性。二，企業(yè)盈利面因素?zé)o法對(duì)估值提升提供支持。三，包括匯率在內(nèi)的市場(chǎng)共識(shí)高度一致，容易造成市場(chǎng)行情的超前體現(xiàn)。此外，6月以來(lái)持續(xù)上漲的大宗商品價(jià)格，以及對(duì)應(yīng)的周期板塊階段性上漲，并非需求端的直接拉動(dòng)，更多源自人民幣匯率升值后的資金端推動(dòng)。商品價(jià)格目前已處于歷史較高位置，后期推動(dòng)持續(xù)漲價(jià)的動(dòng)力有限。

在投資策略方面，建議積極尋找上漲行情中的補(bǔ)漲機(jī)會(huì)。對(duì)于短期市場(chǎng)，我們認(rèn)為不可過度樂觀，目前上漲行情可能已步入后半階段，投資者可以積極尋找上漲行情中的補(bǔ)漲機(jī)會(huì)。配置方面，結(jié)合即將到來(lái)的十一黃金周以及近期人民幣升值的拉動(dòng)效應(yīng)，建議關(guān)注旅游、航空以及部分消費(fèi)類板塊。

國(guó)泰君安

　　尋找資產(chǎn)價(jià)格的錨

上周A股市場(chǎng)震幅收窄，而人民幣匯率走強(qiáng)，應(yīng)重視“熱錢”邊際力量帶來(lái)的第二波消費(fèi)板塊的表現(xiàn)。建議以一線龍頭白馬股打底倉(cāng)，以彈性更好的二線藍(lán)籌、中盤藍(lán)籌、創(chuàng)藍(lán)籌為進(jìn)攻標(biāo)的。行業(yè)層面，看好白酒、家電二線龍頭，乳制品、禽鏈、汽車、家居、酒店等細(xì)分領(lǐng)域龍頭。主題投資層面，看好雄安新區(qū)、國(guó)企改革（煤電重組）等板塊。