創(chuàng)業(yè)板套現(xiàn)舊模式失敗 “創(chuàng)藍籌”偏愛新經(jīng)濟企業(yè)

鄭一真

不乏成長故事的創(chuàng)業(yè)板緣何成為市場“棄兒”？這是一個問題。

盡管其內生增速日趨改善，但揮之不去的市場“痛點”阻隔了投資者的目光。而“創(chuàng)藍籌”（創(chuàng)業(yè)板藍籌股）的夢想從未遠離……因為，市場出清之后，作為中國經(jīng)濟新動能的創(chuàng)業(yè)板不會也不應成為投資者的“棄兒”。

就在9月14日，中國證監(jiān)會副主席姜洋在2017北京CBD國際金融圓桌會上這樣致辭：發(fā)揮直接融資功能，推動增長動能轉換。按照姜洋的話說，金融是現(xiàn)代經(jīng)濟的核心，服務于新舊動能轉換是金融業(yè)義不容辭的使命。他提出，要穩(wěn)步發(fā)展股權融資，加速資本形成。實現(xiàn)新股發(fā)行常態(tài)化，優(yōu)化創(chuàng)業(yè)板發(fā)行條件。

不言而喻，消費、家電、銀行、保險等藍籌股去年下半年以來成為市場的新寵，而拋概念講故事、熱衷外延式并購的創(chuàng)業(yè)板似乎成了市場的“棄兒”?！敖衲晟习肽曛貍}創(chuàng)業(yè)板的都不敢出來見人”，北京某私募人士如此慨嘆。另一家偏成長風格的公募基金，今年上半年沒有大的風格轉換，幾乎沒有業(yè)績可言，直到7月份創(chuàng)業(yè)板觸底反彈才有所好轉。

創(chuàng)業(yè)板指已經(jīng)從高位的4037.96點回落到現(xiàn)在1800多點，幾乎抹平了 2015年以來的漲幅；市盈率53.53，較今年年初的高位74.66下滑了近30%，當前的估值已經(jīng)回落到2013年9月的水平。

北京東方引擎投資管理有限公司管理合伙人呂晗保守地估計，創(chuàng)業(yè)板的估值仍無法支撐現(xiàn)有市值，可能還會下跌30%-40%。樂視網(wǎng)作為成分股之一，還在停牌，復牌之后可能會有三到四個跌停，同類模式公司的股價也會跟著下跌，估值回歸是比較漫長的，可能需要一年多甚至更長的時間。當然，創(chuàng)業(yè)板中也不乏優(yōu)秀公司，區(qū)別它們要看公司的經(jīng)營水平和所體現(xiàn)的真實盈利情況。

亦有市場人士告訴經(jīng)濟觀察報記者，基于業(yè)績和估值的改善，創(chuàng)業(yè)板的底部正在形成。啟明資管董事長兼基金經(jīng)理李堅看來，創(chuàng)業(yè)板標的下跌比例很高，股價攔腰砍掉50%的很多?，F(xiàn)在隨著供給側改革和環(huán)保督察的效果顯現(xiàn)，國有經(jīng)濟穩(wěn)定之后，民營企業(yè)也會相對企穩(wěn)。雖然創(chuàng)業(yè)板傳媒板塊一時還起不來，但是代表中國參與世界競爭的制造業(yè)企業(yè)、消費電

子和電動汽車產(chǎn)業(yè)鏈未來會