尋找合適標的

除了和泰安成舉牌焦作萬方、西藏納銘舉牌西藏旅游等案例中，資本背后隱含的產(chǎn)業(yè)邏輯外，還有一種強勢的產(chǎn)業(yè)邏輯，就是在產(chǎn)業(yè)鏈上尋找合適標的，通過舉牌的方式，連接起股權(quán)和資本。這樣的舉牌新模式中，上市公司舉牌另一家上市公司的案例更是引發(fā)市場關(guān)注。

9月20日，海立股份和格力電器同時公告，格力電器通過集中競價交易方式增持海立股份股票4331.56萬股，占海立股份總股本的5%。日前格力電器董事長董明珠回應(yīng)舉牌海立股份稱，格力產(chǎn)能不夠，需要大量采購海立的壓縮機。此外，同樣是同行的大北農(nóng)和荃銀高科之間的舉牌背后也是強勢的產(chǎn)業(yè)邏輯。公告顯示，截至9月15日，大北農(nóng)及其一致行動人北京智農(nóng)投資有限責(zé)任公司合并持有荃銀高科的比例達12.4%。大北農(nóng)及其一致行動人“上位”荃銀高科的第二大股東。資料顯示，荃銀高科和大北農(nóng)雙方主業(yè)均是種植業(yè)，大北農(nóng)方面也一直力主雙方共同做大做強種業(yè)產(chǎn)業(yè)。

記者查閱資料發(fā)現(xiàn)，在A股市場上，存在永輝超市舉牌中百集團、奧瑞金舉牌永新股份等產(chǎn)業(yè)邏輯推動下的資本聯(lián)結(jié)。類似的產(chǎn)業(yè)資本舉牌案例還包括旭輝集團旗下上海永磐實業(yè)舉牌陽光股份，長江三峽集團旗下長江電力、三峽資本、長電資本舉牌國投電力，融創(chuàng)系舉牌金科股份等等。

從上述案例亦可以發(fā)現(xiàn)，今年以來，舉牌資本陣營發(fā)生了顯著變化，私募基金活躍度明顯降低，險資舉牌也在監(jiān)管政策下偃旗息鼓，產(chǎn)業(yè)資本主導(dǎo)的舉牌走到臺前。

值得注意的是，產(chǎn)業(yè)資本“抱團”聯(lián)合作戰(zhàn)的模式也漸入佳境。上述粵民投由騰邦集團、美的控股、星河灣、立白集團等17家廣東省民營經(jīng)濟龍頭企業(yè)共同發(fā)起設(shè)立，投資方向覆蓋教育、環(huán)保、高新科技等產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域。今年6月份，對ST生化發(fā)起要約收購的財團浙民投同樣是典型案例，作為浙江最大的民營投資機構(gòu)，浙民投由八家浙江民營龍頭企業(yè)和工商銀行浙江分行共同創(chuàng)立。

產(chǎn)業(yè)資本走到舉牌上市公司的舞臺中央，顯示A股市場一股力量的崛起?！皣辣O(jiān)管的氛圍下，‘門口野蠻人’模式難以為繼，倒是給帶著產(chǎn)業(yè)邏輯而來的舉牌資金提供契機?！鄙虾Ｒ患耶a(chǎn)業(yè)并購基金負責(zé)人表示，這類舉牌方可以選擇優(yōu)質(zhì)標的，或是做上下游布局，或做行業(yè)同行競合，都是不錯的選擇。