基于美元指數(shù)保持90到100之間波動、美聯(lián)儲繼續(xù)貨幣政策正常化（加息和縮表）、國際油價維持相對低位等基準(zhǔn)假設(shè)，預(yù)計2017年第四季度CPI上漲1.7%，GDP增長6.7%，消費品零售增幅為10.4%，固定資產(chǎn)投資增幅7.7%；房地產(chǎn)投資增長7.5%；貨幣供應(yīng)和信貸分別增長9.0%和12.9%。

總體上，四季度需要在邊際上微調(diào)，精準(zhǔn)平衡去杠桿和穩(wěn)增長兩大目標(biāo)，經(jīng)濟增速略有回調(diào)，物價漲幅略微回升，消費品零售增速基本平穩(wěn)、固定資產(chǎn)投資、基建投資增速略有下移，房地產(chǎn)投資增速基本平穩(wěn)、貨幣供應(yīng)的增幅也基本企穩(wěn)。全年CPI上漲1.5%，GDP增長6.8%。

宏觀調(diào)控思路和對策建議

2017年前三季度形成了經(jīng)濟增長L型平臺上的小周期上升，但供給側(cè)的結(jié)構(gòu)性問題和深層次矛盾并沒有完全解決，四季度和2018年經(jīng)濟增長仍面臨壓力。應(yīng)抓住時機，進一步實施積極有效的財政政策和穩(wěn)健靈活的貨幣政策，創(chuàng)新宏觀調(diào)控方式方法，在保證國內(nèi)需求基本平穩(wěn)的前提下，繼續(xù)推進供給側(cè)改革，增強經(jīng)濟發(fā)展的可持續(xù)性，化解經(jīng)濟中潛藏的風(fēng)險，使經(jīng)濟運行保持在合理區(qū)間。政策上，財政擴張的空間受債務(wù)約束，貨幣政策回歸中性，金融去杠桿的力度受房地產(chǎn)價格和投資穩(wěn)增長的目標(biāo)要求限制，需要在邊際上微調(diào)，精準(zhǔn)平衡去杠桿和穩(wěn)增長兩大目標(biāo)。促進經(jīng)濟持續(xù)穩(wěn)中向好。

第一，精準(zhǔn)平衡防風(fēng)險與穩(wěn)增長的關(guān)系。在看到我國經(jīng)濟運行面臨諸多壓力的同時，也要看到我國經(jīng)濟增速在國際上仍然是比較高的。當(dāng)前的首要任務(wù)是保持經(jīng)濟的平穩(wěn)發(fā)展，避免經(jīng)濟出現(xiàn)大的波動。必須要把握好經(jīng)濟增長與債務(wù)增長的平衡，提高經(jīng)濟增長的可持續(xù)性。一方面，把防范大規(guī)模失業(yè)風(fēng)險作為經(jīng)濟增長的底線，實事求是地評估經(jīng)濟增長的需要與可能，提高社會政策托底能力，適度調(diào)低經(jīng)濟增長預(yù)期。另一方面，把防范債務(wù)危機作為債務(wù)增長的底線，同時加大政府債務(wù)“開正門”的力度，使地方政府隱性負(fù)債顯性化，提高債務(wù)透明度，降低債務(wù)成本，增強政府債務(wù)的可持續(xù)性。其三，堅持穩(wěn)健中性的貨幣政策，同時注意貨幣政策調(diào)控的靈活性?？紤]到全年經(jīng)濟前高后低的格局，今年宏觀調(diào)控的環(huán)境十分復(fù)雜，宏觀調(diào)控需要小心翼翼。貨幣政策要堅持穩(wěn)健中性，既要防止貨幣供應(yīng)過于寬松而產(chǎn)生的加杠桿效應(yīng)和放大資產(chǎn)泡沫，又要維護流動性基本穩(wěn)定，提防政策收縮、需求下行、風(fēng)險暴露出現(xiàn)過度疊加。要兼顧穩(wěn)增長、促改革、調(diào)結(jié)構(gòu)、防風(fēng)險的需求，為供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革營造中性適度的貨幣金融環(huán)境。具體包括以下幾點：（1）繼續(xù)實施積極財政政策補短板；（2）結(jié)構(gòu)性降低法定存款準(zhǔn)備金率；（3）適當(dāng)調(diào)整人民幣匯率目標(biāo)；（4）警惕美聯(lián)儲縮表預(yù)期對金融市場的干擾，防范資本流出壓力；（5）繼續(xù)推進供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，探索監(jiān)管的長效機制，加快培育經(jīng)濟增長新動能，增強經(jīng)濟可持續(xù)發(fā)展的潛力。