本報記者 陽愛姣 李林鸞

【農(nóng)村金融時報】

普惠金融又迎來新機(jī)遇。

近日，中國人民銀行發(fā)布通知，自2018年起，將之前對涉農(nóng)和小微企業(yè)貸款的定向降準(zhǔn)考核范圍擴(kuò)大至普惠金融領(lǐng)域貸款，降準(zhǔn)幅度為0.5個到1.5個百分點。定向降準(zhǔn)政策由此全新升級。

此番新一輪的定向降準(zhǔn)，覆蓋面更寬、降準(zhǔn)門檻更低，能否切實給實體經(jīng)濟(jì)帶來甘霖，是否會引導(dǎo)銀行更多地進(jìn)入小微領(lǐng)域，互金行業(yè)是否會受到強(qiáng)烈沖擊?一系列的熱點話題，引來諸多關(guān)注。

定向降準(zhǔn)在實踐中豐富

其實，早在2012年4月—2013年3月31日期間，央行就曾為引導(dǎo)新增縣域存款用于當(dāng)?shù)?，給符合條件的縣域法人機(jī)構(gòu)1%的存款準(zhǔn)備金率優(yōu)惠。據(jù)人民銀行湖北某中心支行相關(guān)人士透露，當(dāng)時的要求是達(dá)到新增存款用于當(dāng)?shù)剡_(dá)到75%的考核標(biāo)準(zhǔn)。該政策對當(dāng)?shù)乜h域機(jī)構(gòu)的資金流動性更加寬裕，一定程度上促進(jìn)了當(dāng)?shù)厣孓r(nóng)金融業(yè)務(wù)的提升。

2014年上旬，央行對外公布，自從4月25日起下調(diào)縣域農(nóng)村商業(yè)銀行存款準(zhǔn)備金率2個百分點，下調(diào)縣域農(nóng)村合作銀行0.5個百分點。

在這次實施定向降準(zhǔn)時，就有專家表示：“向縣域農(nóng)商行、合作銀行定向降準(zhǔn)，屬于貨幣政策的定向發(fā)力，有助于壓低長端利率，可部分降低融資成本，恢復(fù)市場信心。”有從業(yè)人員也表示，新政策不僅可以壯大農(nóng)商銀行支農(nóng)支小的資金資源，還能提高盈利能力和增強(qiáng)流動性。同時定向降準(zhǔn)至少是一項極其積極的信號，對農(nóng)村領(lǐng)域?qū)休^強(qiáng)促進(jìn)作用。

時隔不到2個月，央行再次宣布，自6月16日起，對上次降準(zhǔn)覆蓋范圍以外的部分金融機(jī)構(gòu)定向降準(zhǔn)0.5個百分點。

對于此次央行定向降準(zhǔn)，中央財經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院教授郭田勇當(dāng)時如是評價：“上次的降準(zhǔn)釋放資金上千億，肯定不能說是杯水車薪，但是，相對于現(xiàn)在的實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展需要來說，還是不夠的?！彼J(rèn)為，不光是從規(guī)模上，從結(jié)構(gòu)和從區(qū)域上來講，之前降準(zhǔn)的范圍也不太夠，畢竟很多中小微企業(yè)，很多高科技企業(yè)，包括一些棚戶區(qū)改造項目，并不是在縣域，在北京、省會城市等都會有。因此，定向降準(zhǔn)在定向范圍和定向力度上都有待擴(kuò)大。

談及2014年的兩次定向降準(zhǔn)，一位東部地區(qū)農(nóng)商銀行人士向記者回憶：“兩次定向降準(zhǔn)對銀行的利好很明顯。2014年的時候，我行的存款大概才80多億元，兩次定向降準(zhǔn)下來大約釋放近億元的流動性，那時每年就多收入近1000萬元，凈息差也在500萬元左右。同時，對‘三農(nóng)’的支持也是有很多利好，定向降準(zhǔn)促進(jìn)了資金的流動，提高了資金使用效益，加大了銀行支持‘三農(nóng)’的力度，提高了涉農(nóng)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展速度，于‘三農(nóng)’于銀行于地方經(jīng)濟(jì)振興和社會穩(wěn)定都是具有一定作用的。”

不過，曾經(jīng)也有業(yè)內(nèi)人士持質(zhì)疑態(tài)度：“定向降準(zhǔn)會產(chǎn)生新的不公平，而定向降準(zhǔn)的作用也值得質(zhì)疑，還會帶來一定的負(fù)面影響。”其認(rèn)為，定向降準(zhǔn)會對沒有享受降準(zhǔn)的金融機(jī)構(gòu)帶來資金壓力，并且已降準(zhǔn)的機(jī)構(gòu)信貸投放并不一定投向指定領(lǐng)域，而央行對于這些沒有將貸款投向指定領(lǐng)域的機(jī)構(gòu)，并沒有相應(yīng)的處罰硬措施，反而可能會起到制約其他銀行投放“三農(nóng)”、小微企業(yè)貸款的主動性。

從過去幾年運(yùn)行的實際情況看，定向降準(zhǔn)在總體而言，確實對定向的領(lǐng)域起到了有效的支持作用，但定向的效果還需要進(jìn)一步加強(qiáng)。因此，此次定向降準(zhǔn)的政策舉措在以往的基礎(chǔ)上進(jìn)行了進(jìn)一步的豐富和完善，從對機(jī)構(gòu)的定向轉(zhuǎn)向?qū)唧w業(yè)務(wù)的定向，指向更明確。

引導(dǎo)資金流向普惠領(lǐng)域

此次定向降準(zhǔn)政策較之前出現(xiàn)了明顯的普惠邊際改善信號。

一方面體現(xiàn)在央行將定向降準(zhǔn)政策考核范圍由現(xiàn)行的小微企業(yè)貸款和涉農(nóng)貸款調(diào)整為普惠金融領(lǐng)域貸款。另一方面滿足降準(zhǔn)的標(biāo)準(zhǔn)，對于貸款比例、以及存量和增量相應(yīng)的要求都有所放寬，且分為上年普惠金融貸款余額或增量占比達(dá)到1.5%和10%兩檔。有專家指出，這是開放性的讓商業(yè)銀行向中小企業(yè)放貸。

同時，由于業(yè)務(wù)范圍擴(kuò)大，也使得能夠?qū)嵤┒ㄏ蚪禍?zhǔn)的金融機(jī)構(gòu)數(shù)量大大增加，而部分已享受定向降準(zhǔn)政策的金融機(jī)構(gòu)有機(jī)會采用更低的存款準(zhǔn)備金率。按照央行有關(guān)負(fù)責(zé)人的表述，對普惠金融實施定向降準(zhǔn)政策可覆蓋全部大中型商業(yè)銀行、約90%的城商行和約95%的非縣域農(nóng)商銀行，有助于鼓勵其將信貸資源持續(xù)向普惠金融領(lǐng)域傾斜。

而央行的預(yù)期調(diào)控也給金融機(jī)構(gòu)提供了調(diào)整的空間。興業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委表示：“由于此次降準(zhǔn)期限將延后到明年1月份執(zhí)行，2018年初對普惠金融領(lǐng)域貸款首次考核時將使用2017年年度數(shù)據(jù)，一些商業(yè)銀行還可以通過在今年后3個月中更多地將新增或盤活的信貸資源配置到普惠金融領(lǐng)域從而滿足考核標(biāo)準(zhǔn)，部分銀行還可能從第一檔進(jìn)階到第二檔，享受到更大的政策優(yōu)惠?！?/p>

值得注意的是，此次公布的定向降準(zhǔn)政策比2014年的政策增加了“單戶授信小于500萬元的小型企業(yè)貸款、單戶授信小于500萬元的微型企業(yè)貸款”這一考核范圍，引起業(yè)界的關(guān)注。川財證券的報告表示，這更突出體現(xiàn)了對真正意義上的“微型企業(yè)”的信貸支持。

此外，定向降準(zhǔn)還能調(diào)整金融體系流動性結(jié)構(gòu)。由于“三農(nóng)”、小微企業(yè)等普惠行業(yè)的性質(zhì)決定了目前其仍然只能以貸款作為主要融資方式，其貸款來源主要為以城商行、農(nóng)商銀行為代表的中小型銀行。因而中信證券研究團(tuán)隊發(fā)布的報告認(rèn)為，在目前金融體系流動性結(jié)構(gòu)不均衡的背景下，特別是中小銀行能通過定向降準(zhǔn)措施補(bǔ)充流動性和可貸資金，緩解金融體系流動性結(jié)構(gòu)失衡的矛盾，從而激勵銀行將信貸政策進(jìn)一步向普惠行業(yè)傾斜，從而進(jìn)一步降低其融資成本。

可以看出，新的定向降準(zhǔn)政策的結(jié)構(gòu)性支持力度更大、針對性更強(qiáng)。未來，在保持總體穩(wěn)健中性的情況下，貨幣政策將更加凸顯差別化、定向、結(jié)構(gòu)性等特征。

互金普惠金融業(yè)務(wù)空間仍在

雖然定向降準(zhǔn)大大利好于普惠金融發(fā)展，但對一直做小微領(lǐng)域的互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)來說，卻引發(fā)了此次降準(zhǔn)是否會使商業(yè)銀行擠占互金服務(wù)小微企業(yè)普惠金融的業(yè)務(wù)空間的擔(dān)憂。

對此，中國人民大學(xué)國際貨幣所研究員李虹含給出了否定的觀點。

在他看來，此次降準(zhǔn)后幾乎90%的商業(yè)銀行都可以滿足條件，而上述銀行均不會刻意新增小微貸款業(yè)務(wù)以滿足要求。根據(jù)今年上市銀行中報數(shù)據(jù)顯示，目前對商業(yè)銀行盈利貢獻(xiàn)最大的還是資產(chǎn)管理、同業(yè)業(yè)務(wù)、公司業(yè)務(wù)，而小微業(yè)務(wù)、個人經(jīng)營性貸款等普惠金融業(yè)務(wù)對商業(yè)銀行業(yè)績貢獻(xiàn)度很小，部分商業(yè)銀行甚至不足1%?！吧虡I(yè)銀行作為盈利性企業(yè)，更偏好于資本節(jié)約型業(yè)務(wù)品類，因此短期內(nèi)不會大舉進(jìn)入小微業(yè)務(wù)領(lǐng)域?！?/p>

“但是在這次普惠金融大潮中，互金機(jī)構(gòu)仍需積極發(fā)力，既推動普惠金融發(fā)展，又能提升自身業(yè)務(wù)實力?！崩詈绾赋?。

由于銀行自身的風(fēng)險偏好較弱，小微企業(yè)抵押物不足，使我國中小企業(yè)融資難、融資貴問題一直以來未得到根本解決。

深圳市互聯(lián)網(wǎng)金融商會會長向雋指出，目前互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)在渠道、用戶、網(wǎng)絡(luò)等方面具有較大的優(yōu)勢。金融科技的發(fā)展和金融服務(wù)的數(shù)字化，降低了金融服務(wù)的門檻和成本，將大量的長尾人群納入服務(wù)半徑，推動了普惠金融實現(xiàn)從概念到落地這“最后一公里”的真正突破。

如京東金融，通過對用戶交易數(shù)據(jù)分析，搭建涵蓋3萬個變量，2億人評分的風(fēng)控模型，同時動態(tài)地升級防欺詐、防套現(xiàn)、防洗錢模型、用戶洞察模型。

李虹含也認(rèn)為，互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)在服務(wù)中小企業(yè)時，可利用大數(shù)據(jù)的采集、分析、處理來彌補(bǔ)傳統(tǒng)銀行在風(fēng)險控制上的不足，其在小微企業(yè)貸款審核、發(fā)放效率上優(yōu)于傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)?！耙虼?，互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)可以與商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)合作推開普惠金融業(yè)務(wù)，推動業(yè)務(wù)發(fā)展?！彼f。

“此外，互金行業(yè)作為新興金融服務(wù)行業(yè)模式，具有傳統(tǒng)金融模式所不具備的便捷性，但不可否認(rèn)，與銀行系統(tǒng)相比，互金行業(yè)在資金來源與信用風(fēng)險控制方面在目前階段還較弱。”因此李虹含建議，針對央行的定向降準(zhǔn)普惠金融政策，互金行業(yè)機(jī)構(gòu)可以向商業(yè)銀行申請專項貸款，以資金中介形式發(fā)放給各平臺自已遴選出的平臺用戶。如此，既可以使商業(yè)銀行滿足央行普惠金融定向降準(zhǔn)的要求，也可以使自身的平臺規(guī)模逐步做強(qiáng)，實現(xiàn)雙贏。

也有業(yè)內(nèi)人士指出，互金機(jī)構(gòu)可以通過創(chuàng)新，將自身已有的普惠金融類資產(chǎn)盤活?！盎ヂ?lián)網(wǎng)金融借助互聯(lián)網(wǎng)新科技，具備傳統(tǒng)金融行業(yè)所不具有的新特點、新優(yōu)勢，在與傳統(tǒng)金融行業(yè)或競爭、或合作的關(guān)系中，充分利用自身優(yōu)勢，利用金融科技的先進(jìn)性進(jìn)行適合市場需求的創(chuàng)新，是互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)在普惠金融業(yè)務(wù)擴(kuò)展方面應(yīng)該發(fā)力的方面。”上述人士指出。

農(nóng)村金融時報供稿