中國經(jīng)濟網(wǎng)北京10月26日訊（記者 關婧）近日，華林證券更新了招股書預披露稿，目前其IPO申請進入“已反饋”階段，擬在深交所中小板上市。華林證券擬發(fā)行2.7億股，占發(fā)行后總股本的10%，募集資金在扣除發(fā)行費用后，將全部用于補充公司資本金。

　　根據(jù)招股說明書披露，華林證券在2013年、2014年、2015年、2016年及2017年一季度營業(yè)收入分別為6.44億元、7.06億元、16.69億元、13.1億元、2.48億元，歸屬于母公司股東的凈利潤分別為7706萬元、1.88億元、8.16億元、5.89億元、0.95億元。

　　不過華林證券經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額在2016年和2017年一季度告負，分別為-17.00億元和-6.09億元。證監(jiān)會發(fā)審委在反饋意見中對此表示關注，公司解釋稱主要是公司經(jīng)紀業(yè)務、融資融券業(yè)務及自營業(yè)務的資金規(guī)模受證券市場景氣情況影響。

　　值得注意的是，華林證券2016年曾卷入國海證券“蘿卜章事件”，盡管國海證券已經(jīng)購回華林證券代持的10.9億元利率債，但受此事影響，華林證券確認資產(chǎn)減值3215.36萬元。而這也折射出在國信系段文清、孫明霞和平安系薛榮年等大佬相繼出走后，華林證券在管理和內(nèi)控方面的不足。

　　華林證券的前身為1988年設立的江門證券，直至2003年增資擴股并更名為華林證券有限公司。在證監(jiān)會給華林證券的反饋意見中，曾提到公司設立早期多次國有股東股轉(zhuǎn)讓程序存在瑕疵。

　　華林證券在招股書中披露，公司存在兩次增資擴股及三次股權轉(zhuǎn)讓未履行或未完全履行國有資產(chǎn)評估和上級國資部門審批及進場交易等程序。不過華林證券表示歷次國有股權轉(zhuǎn)讓均獲得監(jiān)管部門和各級政府批復，不規(guī)范行為并未造成國有資產(chǎn)流失。

　　目前華林證券實際控制人林立的立業(yè)集團持有公司71.62%的股份，其妻子還擔任公司副總及財務總監(jiān)，林立的表弟則是華林證券第三大股東的實際控制人。

　　業(yè)績下滑 經(jīng)營活動現(xiàn)金流凈額屢負

　　招股書披露，2013年、2014年、2015年、2016年及2017年一季度，華林證券的營業(yè)收入分別為6.44億元、7.06億元、16.69億元、13.1億元、2.48億元。

　　歸屬于母公司股東的凈利潤分別為7706萬元、1.88億元、8.16億元、5.89億元、0.95億元。其中去年和今年一季度，華林證券業(yè)績下滑明顯。

　　上述報告期中，華林證券經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為-6.14億元、20.04億元、12.67億元、-17.00億元和-6.09億元。

　　在對華林證券的反饋意見中，發(fā)審委指出報告期內(nèi)華林證券凈利潤和經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額的差異較大，要求華林證券補充各類現(xiàn)金流量的主要構成和變動是否與實際業(yè)務的發(fā)生一致，并要求披露產(chǎn)生較大差異的具體原因及合理性。

　　華林證券指出，2016年和今年一季度，股票市場行情低迷，客戶交易資金減少導致現(xiàn)金流入減少，同時公司債券投資業(yè)務和債券銷售交易業(yè)務規(guī)模也有所下降。

　　另外，2013年、2014年、2015年、2016年及2017年一季度，華林證券負債26.12億元、59.17億元、151.77億元、109.86億元、94.48億元，負債主要包括賣出回購金融資產(chǎn)款、代理買賣證券款、應付債券。

　　卷入國海證券假章案 大佬薛榮年和孫明霞“走馬觀花”

　　值得注意的是，曾轟動一時的國海證券“蘿卜章事件”，華林證券牽涉其中。發(fā)審委在反饋意見中也要求請保薦機構招商證券核查并補充披露以上事項對公司業(yè)務經(jīng)營的影響以及是否對本次發(fā)行上市造成實質(zhì)性障礙。

　　華林證券在招股書中披露，2016年11月，公司代國海證券買入債券，同時雙方簽訂協(xié)議約定國海證券在2016年12月從華林證券按照固定價格買回上述債券，共計面值18.1億元，其中利率債15.6億元，信用債2.5億元。

　　2016年12月15日，國海證券公告稱其資產(chǎn)管理分公司原老團隊員工張楊、郭亮私刻公司公章，冒用公司名義進行相關債權交易。為此2016年年末華林證券做金融資產(chǎn)減值準備3215.36萬元。

　　2017年1月，華林證券與國海證券協(xié)商，2.5億元信用債由國海證券承擔，利率債華林證券承擔面值4.7億元，國海證券承擔面值10.9億元，不過該部分繼續(xù)由華林證券代持，國海證券在今年7月購回。

　　受此事影響，華林證券確認資產(chǎn)減值3215.36萬元。此外，華林證券還承擔了面值4.70億元的利率債，直到2017年4月才處置完畢。

　　這場風波折射了華林證券內(nèi)控不足和人事動蕩的問題。2009年，華林證券的管理層多為國信證券舊部，時任華林證券董事長的段文清和時任總裁的李華強均來自國信證券。

　　當時有債市一姐稱號的孫明霞，也曾擔任國信證券債券業(yè)務部總經(jīng)理，2007年6月進入華林證券擔任總裁助理，隨后成為分管固定收益總部、投資銀行總部的業(yè)務總裁。

　　2011年，華林證券再次經(jīng)歷人事動蕩。宋志江代替段文清成為華林證券新任董事長，原董事長段文清、副總裁蘇細強、總裁助理張冠宇等高管相繼離職。2012年6月，孫明霞也離開華林證券重回國信證券。

　　隨后，以薛榮年為代表的“平安系”入贅華林證券，薛榮年成為華林證券董事長。不過好景不長，2013年5月10日證監(jiān)會通報了對萬福生科造假案件的處罰措施，對曾任平安證券保薦業(yè)務負責人、內(nèi)核負責人薛榮年等人給予警告，分別處以30萬元罰款，撤銷證券從業(yè)資格。

　　2013年底開始，平安系淡出華林證券。華林證券也一直在經(jīng)歷著高薪挖角、業(yè)務激增、人事動蕩、業(yè)績下滑的循環(huán)怪圈。

　　依賴投行業(yè)務 業(yè)務地域性傾向明顯

　　從華林證券業(yè)務收入結構來看，經(jīng)紀業(yè)務收入占比正在稀釋，投行業(yè)務反超成為公司第一大業(yè)務。

　　數(shù)據(jù)顯示，2014年、2015年、2016年及2017年一季度營業(yè)，華林證券經(jīng)紀業(yè)務收入分別為3.72億元、9.2億元、3.7億元、0.77億元，占公司營業(yè)收入比例分別為52.62%、55.13%、28.22%、31.29%。

　　而投行業(yè)務收入占比分別為30.72%、27.97%、29.38%、35.62%，2016年和2017年第一季度投行業(yè)務已經(jīng)替代經(jīng)紀業(yè)務，成為華林證券的第一大業(yè)務。

　　根據(jù)wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，2015、2016年，華林投行IPO承銷家數(shù)10家和7家，名列市場第5和第9。2016年華林證券的投行業(yè)務手續(xù)費凈收入達3.85億元，股票質(zhì)押式回購業(yè)務規(guī)模為5.03億元，自營業(yè)務收入達3.19億元，資管業(yè)務實現(xiàn)營業(yè)收入1.1億元。

　　另外，華林證券信用業(yè)務收入占比也在不斷提高。2014年、2015年、2016年及2017年一季度，華林證券信用業(yè)務收入占比分別為7.27%、8.43%、10.58%、16.59%。其中，融資融券業(yè)務收入是華林證券信用業(yè)務收入的最主要組成部分。

　　盡管華林證券業(yè)務整體相對均衡，不過其地域性特征依舊比較明顯。華林證券的前身為1988年設立的江門證券，直至2003年增資擴股并更名為華林證券有限公司。在報告期內(nèi)，廣東地區(qū)營業(yè)部的證券經(jīng)濟業(yè)務代理凈收入為2.03億元、5.05億元、1.74億元和3290萬元，分別占比64.59%、66.58%、64.18%和60.76%。

　　改制存瑕疵 引來發(fā)審委關注

　　華林證券的前身江門證券，設立時為人行廣東分行批準設立的全民所有制企業(yè)，1996年-2000年經(jīng)脫鉤改制為有限責任公司。2003年增資擴股并更名為華林證券有限責任公司，2016年3月整體變更為華林證券股份有限公司。

　　在證監(jiān)會發(fā)審委給華林證券的反饋意見中，提到公司設立早期多次國有股東股轉(zhuǎn)讓程序存在瑕疵，以及在國有股轉(zhuǎn)讓過程中是否履行國有資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓的招拍掛程序，是否存在侵害國有資產(chǎn)權益的情形。

　　根據(jù)華林證券在招股書中的披露，1996年7月，中國人民銀行下發(fā)通知要求下屬各級分行與其投資入股的證券公司脫鉤。1996年11月，廣東開平供水集團股份有限公司、恩平市物資總公司等8家公司各出資700萬元，共計投入資本5600萬元，中國人民銀行江門分行退出。但是上述出資未辦理工商登記手續(xù)，而且上述股東不符合中國人民銀行非陰司【1996】193號文要求。

　　2000年4月，江門證券向當?shù)卣_認上述8家公司的股權登記，不過江門市工商行政管理局認定公司在辦理轉(zhuǎn)制登記時隱瞞事實，對江門證券處以一萬元罰款。2000年11月，經(jīng)歷又一輪股權轉(zhuǎn)讓，江門市公用設施投資控股有限公司和江門市企業(yè)發(fā)展服務公司出資達到1120萬元，占比均為20%，公司股東變?yōu)?家。

　　2002年5月，江門證券實行增資擴股及國有股權轉(zhuǎn)讓。江門市公用設施投資控股有限公司以1456萬元的價格，把20%江門證券的股權轉(zhuǎn)讓給了深圳市立業(yè)投資發(fā)展有限公司（立業(yè)集團前身）。2003年2月，江門證券增資擴股并更名為華林證券有限責任公司，注冊資本為8.07億元，立業(yè)投資出資總計兩億元，出資比例24.78%成為第一大股東。

　　自脫鉤改制到更名為現(xiàn)在的華林證券，期間存在兩次增資擴股及三次股權轉(zhuǎn)讓未履行或未完全履行國有資產(chǎn)評估和上級國資部門審批及進場交易等程序。不過華林證券表示歷次國有股權轉(zhuǎn)讓均獲得監(jiān)管部門和各級政府批復，不規(guī)范行為并未造成國有資產(chǎn)流失。

　　林立家族一股獨大

　　從增資擴股至今，據(jù)截至2013年3月22日的工商信息，華林證券已發(fā)生10次股權變更。

　　在第10次變更前，華林證券共有13名股東，其中立業(yè)集團以25.78%為大股東，怡景食品以19.95%為二股東，希格瑪以8.43%為三股東，其他股東出資比例均在5%以下。

　　不過最近一次變更后股東僅剩3名，除怡景食品、希格瑪股權比例不變以外，立業(yè)集團收回所有分散的股權，以71.62%比例為絕對實際控制人。

　　目前，華林證券實際控制人為林立，而而華林證券的第三大股東——深圳市希格瑪計算機技術有限公司，實際控制人鐘納與林立則是表兄弟關系。

　　總體來看，林立家族持有華林證券80.05%的股份。另外，林立除了擔任華林證券董事長外，其妻子潘寧還擔任公司副總裁和財務總監(jiān)。

　　據(jù)立業(yè)集團官網(wǎng)資料，立業(yè)集團投資范圍相當寬泛，金融、能源、醫(yī)藥、礦產(chǎn)、化工、房地產(chǎn)均有涉及。其中在金融領域， 2001年成為廣東發(fā)展銀行十大股東之一；2003年入主華林證券有限責任公司成為該公司第一大股東；2003年成為中國平安保險集團股份有限公司十大股東之一；同時還投資成立了深圳市立信擔保有限公司和立信基金管理有限公司。

　　分類評級升升降降 多次行政處罰

　　根據(jù)中國證監(jiān)會對證券公司的分類結果，2013年至2017年，華林證券分類評級結果分別為C類CC、B類BBB 級、A類A級、B 類BBB 級和A類A級。

　　今年9月8日，證監(jiān)會通報行政處罰，華林證券石家莊建華南大街營業(yè)部員工崔某軍，2016年1月28日至2016年8月22日，崔某軍借用他人證券賬戶買賣股票，累計成交金額約128萬元，獲利6878.27元。崔某軍的上述行為違反了證券法的規(guī)定，依據(jù)證券法第199條規(guī)定，河北證監(jiān)局決定責令崔某軍依法處理非法持有的股票，沒收違法所得6878.27元，并處以13756.54元罰款。

　　2016年，有媒體報道稱華林證券員工代客炒股虧了1500萬，還擅自提高客戶證券帳戶交易傭金，并高頻交易，證券賬戶交易額近17億元，多收客戶交易傭金逾百萬元。 隨后，華林證券即在官網(wǎng)公告稱代客炒股致客戶虧損與事實嚴重不符，但并未出具事件的更進一步材料和證據(jù)。

　　此外，作為新三板公司族興新材的主辦券商，華林證券未能勤勉盡責地進行有效事前審查和履行督導職責，2016年6月16日全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)給予暫停從事部分推薦業(yè)務三個月的紀律處分，并記入證券期貨市場誠信檔案數(shù)據(jù)庫，同時對主辦券商的持續(xù)督導人員賀小波采取暫不受理其出具的文件三個月的自律監(jiān)管措施。