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10月25日，博拉網絡股份有限公司（以下簡稱“博拉網絡”）上會被證監(jiān)會發(fā)審委暫緩。

博拉網絡欲在創(chuàng)業(yè)板上市，公開發(fā)行股票不超過3000萬股，不低于發(fā)行后總股本的25%。

IPO日報查閱招股說明書發(fā)現，博拉網絡上會前夕存在轉讓股份、募集資金超過企業(yè)總資產并與控股股東頻繁發(fā)生交易的系列現象。

上會前夕轉讓股份

招股說明書顯示，2017年9月18日，勤晟泓鵬將其持有的190萬股博拉網絡的股權轉讓給重慶龍商股權投資管理有限公司，聯合基金1號新三板基金將其持有的50萬股博拉網絡的股權轉讓給尤啟明。

為何勤晟泓鵬、聯合基金1號新三板基金在博拉網絡上會前夕將其持有的博拉網絡股份予以轉讓？轉讓價是多少？背后有何考慮？

盈利能力差強人意

招股說明書顯示，博拉網絡在2016年4月21日首次公開招股說明書，擬募資31958.81萬元。

博拉網絡2016年的所有者權益為21670.1萬元，加上負債，其總資產為23077.91萬元，然而此次募集的資金比博拉網絡2016年的總資產還多8880.9萬元。

截至2017年1-6月，博拉網絡的所有者權益為23170.83萬元，總資產為24510.01萬元，其總資產也比本次募集資金的總額少7448.8萬元。博拉網絡只發(fā)行25%的股權，擬募集的資金遠遠超過其總資產，是否合理？

除了募集資金的合理性存疑，博拉網絡的盈利能力也差強人意。招股說明書顯示，博拉網絡2014年-2016年的凈利潤分別為1755.4萬元、2965.26萬元、3863.29萬元，而扣非后的凈利潤為1881.27萬元、2926.93萬元、3563.93萬元。

值得注意的是，按照以往經驗顯示，IPO企業(yè)扣非后凈利潤低于3000萬元是一條隱形紅線，低于3000萬元的IPO企業(yè)過會率會較低。而博拉網絡只有2016年扣非后的凈利潤高于3000萬元。

拒不披露社保情況

博拉網絡還存無視證監(jiān)會反饋意見的情況。

招股說明書顯示，博拉網絡2014年-2016年和2017年1-6月的員工人數為316人、429人、425人、465人，呈逐年增加之勢，卻未在招股說明書中披露其社保、公積金繳納的情況。

那么，博拉網絡是否存在未繳納社保、公積金的員工，是否存在欠繳的情況？

一位律師對記者表示，若一家企業(yè)未繳納社保、公積金的員工人數較多的話，會影響到企業(yè)成本，導致利潤增加。

除此之外，在證監(jiān)會的反饋意見中也要求博拉網絡披露社保、公積金繳納的情況，為何在更新的招股說明書中還是未披露？

與控股股東頻繁交易

除了上述問題，博拉網絡還存在與控股股東頻繁交易的情況。

招股說明書顯示，2013年底，可口可樂（重慶）飲料有限公司公開招標選擇供應商，對投標方設置了一定的資質門檻。由于博聚智海不符合資質門檻，由當時母公司同趣控股投標，并最終中標。而2014年1月，同趣控股已經確定了以博拉有限為改制主體上市的方針，同趣控股將其所持有的博聚智海99%的股權轉讓給博拉網絡。自此，博聚智海成為博拉網絡的子公司。同時，為順利推進可口可樂項目，故同趣控股委托本公司實施相關項目，而項目的具體實施單位為博聚智海。

值得注意的是，2014年1月3日，博拉網絡收購博聚智海99%的股權時的收購價為44.7625萬元，博聚智海實施的可口可樂項目產生的銷售金額為209.27萬元。

業(yè)內人士表示，博聚智海在可口可樂相關項目上已獲得收益，此時按凈資產價格收購，是否合理？

同樣值得注意的是，2014年1月，博拉網絡以18萬元從控股股東同趣控股處收購重慶網秀商貿有限公司90%股權，但收購后發(fā)現重慶網秀商貿有限公司的業(yè)務與博拉網絡主業(yè)有較大差別、無法產生協同效應，因此，2014年10月博拉網絡以購買價格（18萬元）將重慶網秀商貿有限公司90%股權轉讓給控股股東同趣控股。

2015年1月，博拉網絡委托同趣控股實施寫字樓的購置事宜，并于2015年1月4月共計支付（預付）給同趣控股購房款額累計1745萬元。但2015年5月，博拉網絡計劃進行股份制改造并申請在全國中小企業(yè)股份轉讓系統(tǒng)掛牌時，同趣控股將相關購房款退還給博拉有限。截至2015年5月31日（股改基準日），同趣控股已將代收的博拉有限全部款項退還完畢。

2015年5月10日，同趣控股與博拉有限簽訂《轉讓合同》，約定同趣控股將其名下的第7935554號、第5097580號、第 6381934號商標無償轉讓給博拉網絡。

為何博拉網絡與同趣控股存在較多的關聯交易？