本刊記者 楊現(xiàn)華／文

在定增收緊后，可轉債、配股等方式成為上市公司融資的新選擇，國軒高科（002074.SZ）日前就完成了公司借殼后的首次股權再融資。

通過配股，國軒高科此次募資超過35億元，與當初定增計劃募資的36億元基本一致。不僅如此，公司10億元的綠色債也已經(jīng)通過審批，有望進一步夯實擴產計劃。

通過國軒高科的配股說明書可以發(fā)現(xiàn)，與供應商披露的收入相比，國軒高科的采購金額明顯不符。此外，在產能利用不足的前提下，動力電池龍頭紛紛擴產，行業(yè)隨時面臨過剩的危險，毛利率遠超同行的國軒高科還能保持這么高的毛利嗎？

定增轉配股

國軒高科日前公告，公司以13.69元/股、每10股配售3股的配股方案已經(jīng)發(fā)行完畢。按照公司股本8.78億股計算，可配售2.63億股，最終國軒高科配股2.6億股，募資35.63億元，即公司股東基本都參與了此次配售。

其中，公司控股股東珠海國軒貿易有限責任公司和實際控制人李縝全額認購了9586萬股，占本次可配售股份總數(shù)2.63億股的36.46%，占實際配售比例為36.84%，即出資13.13億元。

李縝原本并沒有打算付出這么大的“代價”，國軒高科此次配股并非心血來潮而是定增變道而來。

時間回溯至3月18日，國軒高科一口氣發(fā)了50條公告，除了業(yè)績報告外，公司還終止了定增計劃，隨之出臺了配股方案。2016年11月，國軒高科公布定增方案，公司計劃以31.18元/股向8名投資人發(fā)行1.15億股，募資36億元用于5大項目建設，基本以公司擴產為主，包括12億Ah的新一代高比能動力鋰電池產業(yè)化項目、年產10000噸高鎳三元正極材料和5000噸硅基負極材料產業(yè)化項目、年產21萬臺（套）新能源汽車充電設施及關鍵零部件項目、年產20萬套電動汽車動力總成控制系統(tǒng)建設項目、工程研究院建設項目。

36億元募資中，除了6億元用于工程研究院建設項目外，其余30億元全部用于上述4個項目的擴產計劃。更為難得的是，與一般定增預案披露時定增對象仍未確定外，國軒高科公布定增時，已經(jīng)與8名投資者談妥了定增金額。

其中，公司實控人李縝認購12.5億元，博時基金、上汽投資等股東認購數(shù)億不等的金額?？梢?，對于此次定增，國軒高科是信心滿滿。即使2017年年初出臺了定增新規(guī)，對公司的影響也不大。