羅志恒談股市平準基金：規(guī)模應(yīng)在2萬億至6萬億，允許救市期間出現(xiàn)虧損(5)

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2024-11-18 17:20:30 新浪財經(jīng)

2、明確投資決策體系、資金規(guī)模等，減少尋租、利益輸送等問題。

其一，組織體系方面，

可由證監(jiān)會進行統(tǒng)一監(jiān)管，同時設(shè)立專門的基金管理委員會負責運營，人員組成須包括各部委任命的專員、北上深交易所委派的專家、特聘的資深經(jīng)濟學家以及經(jīng)驗豐富的專業(yè)投資人員。

其二，資金規(guī)模方面，

我國滬深北合計市值98.50萬億元（截至2024年11月15日收盤），適合我國的股市平準基金資金規(guī)模在2萬億元至6萬億元之間。

其三，資金來源方面，

一是

向大型商業(yè)銀行、證券公司等金融機構(gòu)，以及交易所等運行金融基礎(chǔ)設(shè)施的機構(gòu)借貸籌集，央行在此過程中提供再貸款等流動性支持；

二是

發(fā)行特別國債；

三是

其他財政資金，如計提一定比例證券交易印花稅，或計提一定比例國有股轉(zhuǎn)讓過程中的溢價。

其四，投資標的方面，

以滬深300、A500等主要寬基指數(shù)以及相關(guān)ETF為主。

其五，操作披露方面，

一是

平準基金入場操作前對外公布明確規(guī)模，以起到穩(wěn)定信心的作用，但對買入標的、具體進場時間嚴格保密。

二是

完成任務(wù)后（如操作后三個月），應(yīng)將平準基金的操作績效、過程及選股標的予以披露。

其六，退出及考核方面，

一是

設(shè)立明確的退出機制。

二是

允許平準基金救市期間出現(xiàn)虧損。一方面，平準基金不同于社保、養(yǎng)老金等長期資金，其入市目的不在于保值增值，而是出于穩(wěn)定市場的考慮，是以公共效益為先。提高對“虧損”的容忍度，可以減輕平準基金救市期間的“顧慮”，使得出手更果斷，效果更明顯。另一方面，平準基金一般在股市企穩(wěn)上漲時期退出，境外經(jīng)驗顯示，即使平準基金救市期間有“浮虧”，退出時基本都能收回成本，并取得不錯收益。

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