羅志恒：化債遠未結束，財政是中國經(jīng)濟矛盾的總根源 財政改革迫在眉睫(2)
回顧近十幾年來，每個階段的經(jīng)濟運行都有主線。2023年至2024年，房地產(chǎn)和地方債務成為經(jīng)濟運行的主線。債務問題之所以突出，主要是因為房地產(chǎn)市場下行導致土地出讓收入大幅下滑，地方政府償債能力下降。實際上，中國經(jīng)濟自2010年以來一直處于增速換擋期，從10%以上的增速回落到目前5%的水平。當前，中國經(jīng)濟處于增速換擋期和結構調(diào)整陣痛期，面臨周期性、結構性和外部性三重問題。
周期性問題源于人口需求變化，從高速發(fā)展階段進入高質(zhì)量發(fā)展階段，需要優(yōu)化財政支出結構。結構性問題涉及財稅體制，包括生產(chǎn)地稅制原則、財政支出結構和歧視性土地定價。外部性問題則涉及百年未有之變局，特別是特朗普再次當選美國總統(tǒng)，可能對中國出口、科技產(chǎn)業(yè)、資本市場、匯率和政策產(chǎn)生一系列沖擊。
短期來看，化債之后應優(yōu)先考慮的問題包括房地產(chǎn)市場的穩(wěn)定、外部沖擊的應對和地方債務長效機制的構建。房地產(chǎn)領域雖然取得一定成效，但仍需進一步保供給、促需求、穩(wěn)房價。面對外部沖擊，需要財政、貨幣和房地產(chǎn)政策進一步發(fā)力。地方債務問題雖有所緩解，但隱性債務仍然存在，需構建長效機制。
對于未來財政政策，羅志恒建議從五個方面優(yōu)化：突破3%的赤字率、從盯住赤字率轉向盯住支出、改革專項債制度、優(yōu)化支出結構、探索成立房地產(chǎn)穩(wěn)定基金。這些措施旨在擴大總需求、提振信心、優(yōu)化支出結構，并為特定群體提供補貼，以促進消費和投資并重的發(fā)展模式。
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