美聯(lián)儲(chǔ)降息幅度仍存分歧華爾街預(yù)測(cè)本輪周期降息5-6次(2)

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2025-09-17 14:25:30 新浪財(cái)經(jīng)

貝萊德智庫(kù)中東及亞洲首席投資官龐文博表示，美聯(lián)儲(chǔ)可能只能降息兩次。不過(guò)，更多華爾街投行似乎對(duì)降息的態(tài)度更為開(kāi)放。例如，高盛預(yù)計(jì)本周公布的“點(diǎn)陣圖”中值將在2025年顯示總共2次降息，利率降至3.875%，并將顯示2026年再降2次至3.375%，2027年降一次至3.125%，2028年不變，長(zhǎng)期或中性利率維持在3%。

不管降息幾次，只要美國(guó)經(jīng)濟(jì)只是溫和放緩而非“硬著陸”，同時(shí)伴隨著降息，股市就較容易起飛。疊加近期AI行業(yè)的表現(xiàn)，全球股市出現(xiàn)普漲。美股日前創(chuàng)歷史新高，催化劑就是甲骨文的財(cái)報(bào)。盡管甲骨文調(diào)整后營(yíng)收略低于市場(chǎng)預(yù)期，但盤后股價(jià)卻暴漲28%，創(chuàng)下自1999年以來(lái)的最大單日漲幅。主要原因就是“剩余履約義務(wù)（RPO）”出現(xiàn)爆發(fā)式增長(zhǎng)，這是衡量未來(lái)收入潛力的指標(biāo)，該指標(biāo)同比暴增359%，達(dá)到4550億美元，規(guī)模相當(dāng)于沙特阿拉伯一年的GDP。

龐大的RPO背后是甲骨文與AI領(lǐng)域頭部企業(yè)簽署的重磅合作：與OpenAI達(dá)成4.5吉瓦數(shù)據(jù)中心容量合作，還拿下了xAIMeta、英偉達(dá)等巨頭的長(zhǎng)期訂單，讓市場(chǎng)看到了其持續(xù)盈利的潛力。高盛對(duì)沖基金主管帕斯特里羅表示，本來(lái)對(duì)沖基金對(duì)估值較高的美股較為謹(jǐn)慎，但上周專業(yè)投資者對(duì)美國(guó)科技敞口的需求激增。在上周的高盛科技大會(huì)上，AI相關(guān)的數(shù)據(jù)幾乎清一色為正，無(wú)論是資本支出還是收入，甲骨文的歷史性財(cái)報(bào)和市場(chǎng)反應(yīng)進(jìn)一步強(qiáng)化了這一點(diǎn)。

資本市場(chǎng)研究與投資者關(guān)系服務(wù)機(jī)構(gòu)AceCamp的研究顯示，當(dāng)頭部算力資源被少數(shù)巨頭壟斷時(shí)，具備可靠替代能力的企業(yè)往往能享受市場(chǎng)給予的超高估值溢價(jià)。標(biāo)普500未來(lái)12個(gè)月遠(yuǎn)期市盈率約為22倍，客觀上這是非常高的水平。不過(guò)，也不能忽視強(qiáng)勁的盈利增速。納斯達(dá)克100指數(shù)在過(guò)去17年中有16年上漲，指數(shù)總回報(bào)為2251%。拆分來(lái)看：74%來(lái)自盈利增長(zhǎng)，16%來(lái)自分紅，僅10%來(lái)自估值提升。

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