截至2025年10月,黃金價(jià)格在年內(nèi)漲幅超過50%,創(chuàng)下近50年最大漲幅。這一輪快速上漲主要由以下因素驅(qū)動(dòng):
央行增持黃金
全球央行持續(xù)推進(jìn)“去風(fēng)險(xiǎn)化”進(jìn)程,2024年全球央行購金量達(dá)1136噸,2025年預(yù)計(jì)超過1000噸。中國、波蘭、土耳其等新興市場成為主要買家,進(jìn)一步推高金價(jià)。?
地緣政治避險(xiǎn)需求
俄烏戰(zhàn)爭、巴以沖突及中美貿(mào)易摩擦加劇了市場對主權(quán)貨幣風(fēng)險(xiǎn)的擔(dān)憂。黃金作為非信用資產(chǎn),成為對沖地緣政治風(fēng)險(xiǎn)的優(yōu)選資產(chǎn)。?
美元信用下降
美元購買力持續(xù)縮水,2000年至2025年全球外匯儲(chǔ)備中美元占比從71.5%降至55%,美元信用體系受損推動(dòng)資金流向黃金。?
美聯(lián)儲(chǔ)政策
美聯(lián)儲(chǔ)降息周期疊加央行“去美元化”趨勢,進(jìn)一步強(qiáng)化黃金的避險(xiǎn)屬性。2025年黃金在傳統(tǒng)股債中的配置比例顯著提升,推動(dòng)價(jià)格突破歷史高位。?
近期金價(jià)經(jīng)歷劇烈波動(dòng),10月21日國際金價(jià)單日跌幅達(dá)6.18%,但全年漲幅仍保持高位。機(jī)構(gòu)預(yù)測2026年平均價(jià)格可能升至5055美元/盎司。?