暴賺6200倍！誰是摩爾線程的最大贏家？公募基金成最大贏家

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2025-12-06 09:48:36 經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)

2025年12月5日9點(diǎn)30分，科創(chuàng)板交易大廳的電子屏上，代碼“688795”首次亮起。摩爾線程智能科技（北京）股份有限公司開盤定格在650元/股，較114.28元/股的發(fā)行價(jià)跳漲468.78%。隨后股價(jià)迅速推至全日最高點(diǎn)688元/股，漲幅突破500%。然而，股價(jià)觸及高點(diǎn)后迅速回落，全天高位寬幅震蕩，最終收于600.50元/股，全天漲幅收窄至425.26%。高達(dá)85.49%的換手率表明大部分中簽者選擇在首日將巨額賬面浮盈迅速兌現(xiàn)。

一名私募基金經(jīng)理感嘆：“這不是價(jià)值發(fā)現(xiàn)，而是一次對(duì)稀缺性和市場情緒的集中定價(jià)測試。”這場令人眩目的股價(jià)表現(xiàn)，其劇本早在上市前的配售環(huán)節(jié)就已寫就?；?fù)芎?，僅30%面向公眾投資者的網(wǎng)上發(fā)行份額，在超過480萬戶的申購下，中簽率低至約0.036%，每個(gè)中簽號(hào)碼可認(rèn)購500股，以收盤價(jià)計(jì)，單簽浮盈高達(dá)24.31萬元。

散戶的狂歡是稀缺而集中的，而“真正的主角”已在網(wǎng)下配售的隱秘戰(zhàn)場上完成了布局。翻開摩爾線程厚達(dá)數(shù)十頁的《網(wǎng)下初步配售結(jié)果及網(wǎng)上中簽結(jié)果公告》，可以清晰窺見這場財(cái)富分配的設(shè)計(jì)邏輯。A類投資者（公募基金、社?；稹B(yǎng)老金、年金、保險(xiǎn)資金等）有效申購量占據(jù)網(wǎng)下總規(guī)模的近九成，最終獲配份額高達(dá)網(wǎng)下發(fā)行總量的98.44%。與之相對(duì)，其他機(jī)構(gòu)獲配1.56%。

一名資深市場參與者表示，這是一套鼓勵(lì)長期投資、穩(wěn)定市場的制度設(shè)計(jì)。但在此次案例中，它直接導(dǎo)致摩爾線程籌碼的高度集中。公告附表詳細(xì)記載了每家機(jī)構(gòu)、每個(gè)產(chǎn)品獲配的股份、金額及鎖定期限。其中，公募基金是最大贏家。以行業(yè)巨頭易方達(dá)基金為例，該公司旗下多達(dá)385只產(chǎn)品合計(jì)獲配摩爾線程383.73萬股，按發(fā)行價(jià)計(jì)，易方達(dá)基金動(dòng)用了約4.39億元資金認(rèn)購。南方基金以350.83萬股的獲配量緊隨其后。

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