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旺旺集團市值縮水1100億港元 零食巨頭面臨增長壓力(2)

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2025-12-09 06:59:54  鳳凰網(wǎng)

此階段的旺旺同步拓展了QQ糖、碎冰冰等拳頭單品，形成“米果+乳飲+糖果”的全品類矩陣。不過自打奶茶產(chǎn)業(yè)橫空出世，童年記憶里的那罐旺仔牛奶已很少再作為成年消費者的日常飲料。但從業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)來看，乳品及飲料類仍是旺旺的營收支柱。今年上半年，其占總收益比重達53.49%，盡管旺仔牛奶出現(xiàn)了低個位數(shù)下滑的情況，但仍為核心現(xiàn)金流產(chǎn)品；而涵蓋仙貝、雪餅等明星產(chǎn)品在內(nèi)的米果類與休閑食品類，則分別貢獻了19.18%和26.47%的營收。

業(yè)界一直流傳著關(guān)于旺旺“吃老本”的說法。尤其是旺仔牛奶、仙貝、雪餅等經(jīng)典產(chǎn)品，一直是企業(yè)毛利率的保證。優(yōu)先通過配方迭代（比如零糖版旺仔牛奶）與場景延伸（節(jié)日禮盒）維持基本盤，去年傳統(tǒng)品類依然貢獻超過八成的營收。但在新品牌的設(shè)立上，旺旺瞄準了咖啡、能量飲料等細分賽道，孵化出了邦德咖啡、勁爆能量飲料等新品牌。去年，旺旺的新品牌矩陣營收超50億元，邦德咖啡單品牌營收突破18億元。

盡管旺旺看似仍保持著行業(yè)頭部地位，但增長壓力日益凸顯?？v觀整個零食市場，幾乎都在進行渠道改革。零食量販的渠道雖一定程度上拉動了銷量，但也削弱了產(chǎn)品的定價能力，導(dǎo)致乳品及飲料類毛利率下降。新興品牌雖增長迅速，但尚未形成規(guī)?；?，仍需持續(xù)投入培育。從一包米餅到橫跨多品類的快消帝國，拿現(xiàn)在的情況和以前做對比，旺旺確實顯得“沒什么長進”，但商業(yè)世界一向都是逆水行舟，陷入停滯也是難免。畢竟作為童年回憶，這位零食巨頭至少還保持著每年46%的毛利，只是掙得不再如以前那么多而已。

(責(zé)任編輯：zx0176)
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