白銀為何大漲資金流入與供應(yīng)短缺推升價(jià)格(2)

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2025-12-10 10:38:43 新浪財(cái)經(jīng)

庫存方面，COMEX白銀期貨庫存加速流出，總庫存降至14183噸左右，短短兩個(gè)月下降逾2300噸，注冊倉單處于歷史低位。隨著白銀價(jià)格大幅上漲，金銀比快速回落，截至12月上旬已降至72附近，創(chuàng)下2021年8月以來的新低。這一變化表明，市場風(fēng)險(xiǎn)偏好正在發(fā)生根本性改變，白銀價(jià)格的高彈性使其在貴金屬“牛市”的下半場開始全面跑贏黃金。盡管短期內(nèi)白銀相對黃金的性價(jià)比優(yōu)勢有所收窄，但在全球現(xiàn)貨庫存短缺和工業(yè)需求增長的支撐下，金銀比仍有進(jìn)一步下行的空間。

展望后市，吳梓杰認(rèn)為，白銀價(jià)格短期內(nèi)將面臨高波動與強(qiáng)支撐并存的復(fù)雜局面。鑒于銀價(jià)逼近60美元/盎司的重要心理關(guān)口，且技術(shù)指標(biāo)顯示超買，短期內(nèi)市場易出現(xiàn)寬幅震蕩行情以消化獲利盤。然而，極低的庫存意味著空頭很難在低位組織有效的反擊，任何大幅回調(diào)都可能被產(chǎn)業(yè)資本視為補(bǔ)庫良機(jī)，從而限制了價(jià)格的下行空間。中長期來看，白銀正在經(jīng)歷資產(chǎn)屬性的重估，從傳統(tǒng)的貴金屬附庸轉(zhuǎn)變?yōu)槟茉崔D(zhuǎn)型時(shí)代的戰(zhàn)略資源。隨著光伏N型電池技術(shù)的全面普及，2026年工業(yè)用銀供應(yīng)缺口預(yù)計(jì)將進(jìn)一步擴(kuò)大，這將成為銀價(jià)“長?！钡幕?。

顧馮達(dá)認(rèn)為，當(dāng)前多頭力量依然占據(jù)市場的主導(dǎo)地位。在美聯(lián)儲持續(xù)降息、美元走弱以及白銀產(chǎn)業(yè)需求具備較大政策彈性的背景下，白銀中長期“走牛”的邏輯并未改變。然而，必須認(rèn)識到，白銀價(jià)格短期內(nèi)快速拉升已經(jīng)積累了大量獲利盤，市場情緒趨于亢奮，任何風(fēng)吹草動都可能引發(fā)市場劇烈波動。因此，交易者應(yīng)密切關(guān)注實(shí)物交割進(jìn)展、庫存回流及宏觀資金動向，防范看多情緒退潮后的回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。白銀為何大漲資金流入與供應(yīng)短缺推升價(jià)格。

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