瘋狂的白銀還能買嗎？狂飆的白銀，驚呆了買黃金的人(2)

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2025-12-15 11:05:43 澎湃

真正讓人困惑的地方也正在這里。包括張璇在內(nèi)的許多人，都能清楚地看到一個事實：白銀在漲，而且漲得很快、很猛?？膳c此同時，一個更關(guān)鍵的問題卻讓張璇搞不太明白：白銀為啥突然就漲瘋了？

02、白銀的工業(yè)需求缺口大

白銀本輪大漲的底層原因，在于全球供需缺口的持續(xù)擴(kuò)大。與黃金相比，白銀最大的不同在于其突出的工業(yè)屬性。

近些年，白銀的工業(yè)需求占比長期維持在50%左右，在主要金屬品種中位居前列，這使得工業(yè)剛需成為本輪行情最穩(wěn)固的支撐。

牛津經(jīng)濟(jì)研究院在其報告《白銀：下一代金屬》中指出，光伏產(chǎn)業(yè)約17%的年復(fù)合增長率、電動汽車產(chǎn)業(yè)約13%的年復(fù)合增長率，以及數(shù)據(jù)中心的爆發(fā)式擴(kuò)張，正在形成拉動白銀需求的三大核心力量。

近日，世界白銀協(xié)會發(fā)布的一份研究報告顯示，從現(xiàn)在到2030年，太陽能、電動汽車及其基礎(chǔ)設(shè)施、數(shù)據(jù)中心與人工智能等領(lǐng)域?qū)⑼苿庸I(yè)需求持續(xù)增長。

需求持續(xù)走高的同時，供給端卻長期承壓。世界白銀協(xié)會的數(shù)據(jù)顯示，2024年全球白銀總供應(yīng)量約為31574噸，而需求量達(dá)到36207噸，供需缺口高達(dá)4633噸。這已是全球白銀市場自2021年以來連續(xù)第4年出現(xiàn)供應(yīng)短缺，且預(yù)計2025年全球白銀市場仍將出現(xiàn)約9500萬盎司的結(jié)構(gòu)性供應(yīng)缺口。

在此背景下，供給擾動進(jìn)一步放大。今年以來，受墨西哥白銀產(chǎn)量下降、秘魯多座銀礦停產(chǎn)影響，主要白銀生產(chǎn)國的供給明顯收縮。

《經(jīng)濟(jì)日報》的報道顯示，預(yù)計2025年全球回收白銀原料（包括舊首飾、工業(yè)催化劑和電子產(chǎn)品等）供給僅小幅增長約1.2%至1.97億盎司，增速顯著低于工業(yè)需求的擴(kuò)張，進(jìn)一步加劇了白銀市場的供需緊張。

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