近期，國泰基金、招商基金、匯豐晉信基金、長城基金等多家公募機(jī)構(gòu)召開了2026年度策略會(huì)，多位基金經(jīng)理就AI科技、消費(fèi)、創(chuàng)新藥等熱門板塊的后續(xù)投資機(jī)會(huì)進(jìn)行了深入討論。

展望2026年，業(yè)內(nèi)人士表示市場值得樂觀期待，上漲動(dòng)力或?qū)膯我坏墓乐凋?qū)動(dòng)逐漸轉(zhuǎn)向“盈利+估值”雙重驅(qū)動(dòng)。作為“十五五”開局之年，相關(guān)產(chǎn)業(yè)政策及宏觀經(jīng)濟(jì)支持政策值得期待。明年上市公司整體業(yè)績有望進(jìn)一步改善，結(jié)構(gòu)性亮點(diǎn)大概率增多，有利于提高市場風(fēng)險(xiǎn)偏好。當(dāng)前A股自由流通市值與居民存款的比值仍然處于相對較低的水平，股票市場或迎來更多新增資金。當(dāng)前市場估值結(jié)構(gòu)較為健康，并未出現(xiàn)整體過熱的情況。

從宏觀層面來看，招商基金研究部首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李湛認(rèn)為，中國經(jīng)濟(jì)增長模式逐漸轉(zhuǎn)向創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)，基建和高技術(shù)產(chǎn)業(yè)拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長。權(quán)益方面，市場目前開啟了一輪估值修復(fù)與資產(chǎn)輪動(dòng)邏輯驅(qū)動(dòng)的行情。2026年消費(fèi)有望緩慢抬升，出口有韌性，商品價(jià)格溫和走高，進(jìn)而帶動(dòng)名義GDP上行，企業(yè)業(yè)績或持續(xù)修復(fù)，這將成為市場的基本面支撐。A股行情或逐漸過渡至公司業(yè)績支撐的“緩而慢”的格局。

國泰基金宏觀策略分析師楊軼婷表示，基本面正在經(jīng)歷結(jié)構(gòu)性轉(zhuǎn)型。一方面產(chǎn)能出清，地產(chǎn)鏈和消費(fèi)仍然承壓；另一方面中游制造業(yè)生產(chǎn)韌性超出預(yù)期，科技產(chǎn)業(yè)取得積極進(jìn)展，新興行業(yè)出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性亮點(diǎn)。國內(nèi)流動(dòng)性短期略顯震蕩，但中期財(cái)政貨幣穩(wěn)增長政策仍有望帶來流動(dòng)性寬裕，政策持續(xù)鼓勵(lì)長期資金入市。

在匯豐晉信基金股票研究總監(jiān)、基金經(jīng)理閔良超看來，2026年的企業(yè)整體業(yè)績大概率上行。此前，供給端的較大增速使得需求的增加沒有跟上供給的節(jié)奏，因此不少中游制造業(yè)面臨產(chǎn)品價(jià)格的持續(xù)下跌。到了2026年，這一輪的產(chǎn)能供給周期已經(jīng)到了尾聲，供給壓力已經(jīng)釋放得比較充分。因此，供需壓力有望反轉(zhuǎn)，可以期待企業(yè)端的業(yè)績彈性。他認(rèn)為2026年的資本市場在企業(yè)業(yè)績好轉(zhuǎn)的預(yù)期下較為樂觀，甚至市場可能由估值驅(qū)動(dòng)轉(zhuǎn)為盈利驅(qū)動(dòng)。