12月9日，摩根大通發(fā)布名為“多維極化”的2026市場展望報告，預(yù)計2026年全球經(jīng)濟(jì)將保持韌性，但增長動能與風(fēng)險并存。報告認(rèn)為，2026年很可能由不均衡的貨幣政策、人工智能的持續(xù)擴(kuò)張，以及市場極化加劇的碰撞所定義。這些驅(qū)動因素疊加不斷演變的美國政策議程，將繼續(xù)重塑全球宏觀經(jīng)濟(jì)與市場格局。盡管2025年GDP增長表現(xiàn)穩(wěn)健，但隨著需求轉(zhuǎn)向科技資本支出，就業(yè)增長陷入停滯，商業(yè)謹(jǐn)慎態(tài)度成為招聘的主要阻力，這一現(xiàn)象既反映了貿(mào)易戰(zhàn)的擔(dān)憂，也凸顯了非科技領(lǐng)域的需求疲軟。疲軟的勞動力需求已開始侵蝕居民購買力，導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)失衡逐漸形成。通脹問題仍是2026年全球經(jīng)濟(jì)的核心挑戰(zhàn)之一。當(dāng)前通脹率徘徊在3%左右，且?guī)缀鯖]有下降跡象。盡管貿(mào)易戰(zhàn)帶來的全球商品價格上漲壓力可能是暫時的，但預(yù)計高價商品的價格壓力至少會持續(xù)到2026年上半年?；谏鲜雠袛?，摩根大通預(yù)計2026年美國及全球經(jīng)濟(jì)衰退的概率為35%。不過，得益于前期的財政刺激，2026年上半年全球GDP增長將得到提振，進(jìn)而推動市場情緒反彈。在市場層面，摩根大通持積極態(tài)度，預(yù)測2026年發(fā)達(dá)市場（DM）和新興市場（EM）股市均將實現(xiàn)兩位數(shù)漲幅。這一看漲前景主要得益于四大因素：強勁的企業(yè)盈利增長、利率下降、政策逆風(fēng)減弱，以及人工智能的持續(xù)興起。不過報告也警示，人工智能可能進(jìn)一步加劇本已不健康的K型經(jīng)濟(jì)中的極化現(xiàn)象，市場集中度可能因此達(dá)到歷史新高。在這樣的環(huán)境下，盡管經(jīng)濟(jì)基本趨勢依然存在且基本面穩(wěn)健，但廣泛的情緒指標(biāo)仍易出現(xiàn)劇烈波動。

英國經(jīng)濟(jì)和商業(yè)研究中心（CEBR）發(fā)布的世界經(jīng)濟(jì)排名表（WELT2026）則分析認(rèn)為，預(yù)計2025年全球GDP實際增長率為2.6%，2026年全球GDP增長將繼續(xù)放緩至2.5%，核心原因是美國關(guān)稅上升的溢出效應(yīng)持續(xù)影響全球貿(mào)易和投資。從長期來看，全球經(jīng)濟(jì)規(guī)模將持續(xù)擴(kuò)大，全球經(jīng)濟(jì)格局將加速重構(gòu)。按名義數(shù)字計算，2025年全球GDP約為117萬億美元，到2040年幾乎將翻倍，達(dá)到227萬億美元。其中，中國預(yù)計將在2045年超越美國成為全球最大經(jīng)濟(jì)體。當(dāng)前中國經(jīng)濟(jì)已展現(xiàn)出適度的韌性，盡管其經(jīng)濟(jì)發(fā)展仍受國內(nèi)需求疲軟和結(jié)構(gòu)性壓力的限制，但出口表現(xiàn)更強勁，政策也呈現(xiàn)針對性寬松。預(yù)計2026年中國財政政策將轉(zhuǎn)向更寬松，以支持家庭消費，同時推動工業(yè)和技術(shù)自力更生、自給自足。印度則是全球經(jīng)濟(jì)增長的另一大亮點。CEBR預(yù)測，印度在2026年超越日本成為世界第四大經(jīng)濟(jì)體后，將繼續(xù)穩(wěn)步鞏固其全球經(jīng)濟(jì)強國地位：2028年GDP將突破5萬億美元大關(guān)，2029年超越德國成為世界第三大經(jīng)濟(jì)體，2036年GDP將達(dá)到10萬億美元，并在本世紀(jì)末，印度將成為世界最大經(jīng)濟(jì)體。CEBR強調(diào)，隨著全球增長放緩，各經(jīng)濟(jì)體表現(xiàn)的廣泛差異愈發(fā)明顯，為更加分散和動態(tài)的全球秩序奠定了基礎(chǔ)。許多經(jīng)濟(jì)體正面臨超額債務(wù)、通脹高于目標(biāo)、國家開支難以縮減以及人口老齡化等多重挑戰(zhàn)。美國雖受到人工智能熱潮的推動，但不可持續(xù)的債務(wù)路徑可能引發(fā)金融市場的痛苦調(diào)整，而其征收的關(guān)稅和地緣政治緊張局勢則進(jìn)一步加劇了風(fēng)險。歐洲在這些挑戰(zhàn)中處于前沿，因此經(jīng)濟(jì)增長率持續(xù)下降。相比之下，包括印度和較小亞洲經(jīng)濟(jì)體在內(nèi)的國家，得益于持續(xù)投資、改革和有利的人口結(jié)構(gòu)，正實現(xiàn)持續(xù)擴(kuò)張。