隨著投資者對(duì)埃隆·馬斯克關(guān)于自動(dòng)駕駛汽車的描繪越來越有信心，特斯拉在2025年以超過11%的股價(jià)漲幅收官。這家全球市值最高的汽車制造商在下半年股價(jià)大幅上漲，主要得益于馬斯克大力宣傳特斯拉在人工智能和機(jī)器人技術(shù)方面的進(jìn)展。然而，這些突破并未在展廳中轉(zhuǎn)化為同等程度的成功。盡管第三季度交付量創(chuàng)下紀(jì)錄，但過去六個(gè)月的汽車銷量可能低于一年前同期水平。

媒體數(shù)據(jù)顯示，特斯拉預(yù)計(jì)將在周五公布第四季度交付約44.09萬輛汽車，同比下降11%。特斯拉本周采取了一項(xiàng)不同尋常的舉措，主動(dòng)發(fā)布了自家匯總的分析師平均預(yù)期，這一數(shù)字甚至比市場(chǎng)預(yù)期更加悲觀，預(yù)計(jì)第四季度交付量將同比下降15%。

華爾街對(duì)特斯拉2026年的汽車銷售前景也愈發(fā)悲觀。兩年前，分析師們還預(yù)計(jì)特斯拉的年交付量將超過300萬輛，如今這一預(yù)測(cè)已降至約180萬輛。CFRA Research股票分析師加勒特·納爾遜表示，特斯拉投資者關(guān)注的是公司在未來5年、10年甚至15年后的樣子，而不太在意短期內(nèi)的情況。但問題在于，這種預(yù)期能否持續(xù)，尤其是在財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)中逆風(fēng)將愈發(fā)明顯的情況下。

特斯拉在2025年初的汽車銷量表現(xiàn)慘淡，部分原因是公司對(duì)所有工廠生產(chǎn)線進(jìn)行改造，以迎接最暢銷車型Model Y的改款。另一個(gè)重要因素是外界對(duì)馬斯克政治舉動(dòng)的強(qiáng)烈反彈。到2025年4月初，當(dāng)馬斯克公開就關(guān)稅政策與特朗普政府內(nèi)部人士發(fā)生沖突時(shí)，特斯拉股價(jià)已累計(jì)暴跌45%。隨后，馬斯克通過淡出政府事務(wù)、重新投入一項(xiàng)長期目標(biāo)——啟動(dòng)最終將實(shí)現(xiàn)自動(dòng)駕駛的網(wǎng)約車業(yè)務(wù)——來推動(dòng)股價(jià)反彈。

6月，特斯拉在奧斯汀推出了一項(xiàng)僅限受邀用戶使用的Robotaxi服務(wù)，由安全員隨車監(jiān)督每一輛接送馬斯克粉絲的Model Y。盡管這些車輛在首日便違反了交通法規(guī)，引起聯(lián)邦監(jiān)管機(jī)構(gòu)的注意，并對(duì)特斯拉駕駛系統(tǒng)展開了多項(xiàng)調(diào)查，但投資者對(duì)這些安全問題并不在意。9月，特斯拉董事會(huì)提出了一項(xiàng)新的馬斯克薪酬方案，根據(jù)包括交付數(shù)百萬輛機(jī)器人出租車在內(nèi)的里程碑，該方案的潛在回報(bào)可能高達(dá)1萬億美元。不久之后，這場(chǎng)“逆轉(zhuǎn)”宣告完成，特斯拉股價(jià)重新實(shí)現(xiàn)年內(nèi)上漲。當(dāng)股價(jià)在12月16日收于歷史新高時(shí)，特斯拉市值在短短八個(gè)多月內(nèi)增加了超過9150億美元。

盡管特斯拉的自動(dòng)駕駛出租車前景令投資者著迷，普通汽車消費(fèi)者的態(tài)度卻相對(duì)謹(jǐn)慎。馬斯克本人也承認(rèn)，在說服消費(fèi)者購買特斯拉所稱的“完全自動(dòng)駕駛”方面存在挑戰(zhàn)。這套功能仍然需要人工監(jiān)督。有指控稱，特斯拉通過夸大其車輛的自動(dòng)駕駛能力誤導(dǎo)加州消費(fèi)者，這可能導(dǎo)致該州在今年年初暫停特斯拉的銷售許可30天。

特斯拉試圖憑借駕駛輔助功能在中國擁擠的電動(dòng)車市場(chǎng)中脫穎而出，但這一策略同樣未能奏效。包括比亞迪和小米在內(nèi)的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，已將類似系統(tǒng)作為標(biāo)準(zhǔn)配置提供。由于比亞迪在中國的銷量遠(yuǎn)高于特斯拉，并在歐洲市場(chǎng)勢(shì)頭強(qiáng)勁——而特斯拉至今仍未獲得FSD在歐洲的監(jiān)管批準(zhǔn)——分析師預(yù)計(jì)，比亞迪的電動(dòng)汽車銷量將在全球范圍內(nèi)連續(xù)第五個(gè)季度超過特斯拉。

市場(chǎng)普遍預(yù)期特斯拉2025年度銷量將再次下滑，這將是連續(xù)第二年下降。美國已停止為電動(dòng)車購買和租賃提供聯(lián)邦稅收抵免，馬斯克曾警告，這可能導(dǎo)致“幾個(gè)艱難的季度”。不過，也有人從美國政策支持的退出中看到了“一線希望”。由于支持退坡，許多大型制造商已縮減電動(dòng)車投資。福特汽車上月表示，預(yù)計(jì)將計(jì)提約195億美元的費(fèi)用，用于放棄那些注定虧損的電動(dòng)車和電池項(xiàng)目。

馬斯克在去年底通過渲染Cybercab的前景來吊足市場(chǎng)胃口。這是一款雙座小型汽車，配備蝴蝶門。盡管他在2024年底首次展示的原型車沒有方向盤和踏板，但特斯拉董事長羅賓·丹霍姆在10月表示，如果監(jiān)管機(jī)構(gòu)要求，公司將會(huì)為該車型配備這些部件。Deepwater Asset Management管理合伙人吉恩·蒙斯特表示，投資者已經(jīng)完全接受了他的自動(dòng)駕駛愿景，這來得正是時(shí)候，因?yàn)樘厮估碾妱?dòng)車業(yè)務(wù)明年很可能只是持平或增長5%。他補(bǔ)充稱，在當(dāng)前階段，埃隆只需要讓汽車業(yè)務(wù)在未來一年內(nèi)保持穩(wěn)定，就足以讓投資者滿意。