2025年,貴金屬在大宗商品中表現(xiàn)突出。白銀價格漲幅超過全球大多數(shù)主要股指和貨幣,上漲了161%,首次突破每盎司80美元大關(guān);黃金價格上漲66%,創(chuàng)下歷史新高。這些增長主要?dú)w因于經(jīng)濟(jì)和地緣政治風(fēng)險、利率下行預(yù)期以及全球?qū)饘俚膹?qiáng)勁需求。
澳大利亞柯爾凱思交易公司首席市場分析師蒂姆·沃特勒指出,從工業(yè)和零售角度看,全球?qū)饘俚男枨蠖己軓?qiáng)勁。白銀價格還因?yàn)槠浔欢x為美國關(guān)鍵礦產(chǎn)、持續(xù)供應(yīng)限制和低庫存等因素而獲得額外支撐。各央行的持續(xù)買入則支撐了黃金價格。鉑金和鈀金也有望實(shí)現(xiàn)強(qiáng)勁的年度上漲。
巴黎銀行大宗商品分析師賈森·應(yīng)表示,他們繼續(xù)看好貴金屬,因?yàn)榻衲甑脑S多風(fēng)險將持續(xù)到2026年。相比之下,石油市場受供應(yīng)增加影響,布倫特原油和美國西得克薩斯中間基原油的價格在2025年均下跌約15%。
在貴金屬表現(xiàn)搶眼的一年里,白銀尤為突出。白銀價格打破了45年來的紀(jì)錄,翻了一番以上。12月26日在期貨市場,一盎司白銀的價格為76.486美元,比一桶石油的價格還高(美國原油期貨價格為每桶56.74美元)。自1983年西得克薩斯中間基原油期貨開始交易以來,這種情況極為罕見。
投資者和工業(yè)用戶都對白銀有強(qiáng)烈需求。珠寶商、醫(yī)療器械制造商、電動汽車生產(chǎn)商、數(shù)據(jù)中心開發(fā)商,尤其是太陽能電池板工廠,都需要大量白銀?;ㄆ煦y行集團(tuán)的分析師估計(jì),太陽能產(chǎn)業(yè)消耗了全球近30%的白銀年產(chǎn)量。
由于金價已上漲至每盎司4500美元以上,超出了許多印度人的承受能力,印度的白銀進(jìn)口量大幅增加。一些人認(rèn)為白銀仍有上漲空間,價格可能攀升至每盎司200美元以上。然而,凱投國際宏觀經(jīng)濟(jì)咨詢公司的分析師預(yù)測,隨著市場的熱情降溫,到2026年年底,白銀價格將降至每盎司42美元左右。
如果石油價格再次超過白銀價格,那很可能是因?yàn)榘足y價格下跌。華爾街和得克薩斯州的多家石油企業(yè)董事會都認(rèn)為油價在新的一年里不會出現(xiàn)大幅上漲。高盛公司的分析師預(yù)測,2026年美國的平均油價將為每桶52美元。