攜程日賺超2億元利潤之王面臨反壟斷調(diào)查(5)

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2026-01-15 08:57:48 36氪

攜程毛利率常年保持在80%上下，2025年第三季度其毛利率為81.55%，同期騰訊、網(wǎng)易的毛利率分別為56.41%、64.10%。然而，高利潤率的另一面，是產(chǎn)業(yè)鏈上下游的普遍承壓。2025年以來，國內(nèi)景區(qū)、酒店、航司普遍面臨客流波動與利潤攤薄的壓力，部分五星級酒店甚至通過擺攤售賣餐飲等產(chǎn)品彌補營收缺口。這進一步凸顯了平臺經(jīng)濟中一個關(guān)鍵矛盾：當(dāng)中間渠道憑借市場地位獲得過高的價值分配比例時，整個產(chǎn)業(yè)鏈的可持續(xù)發(fā)展能力可能受到侵蝕。

與此形成鮮明對比的，是攜程在國際市場的積極進取姿態(tài)。近年來，攜程將國際化定位為核心戰(zhàn)略，通過設(shè)立10億元旅游創(chuàng)新基金、收購歐洲差旅管理公司KeyTravel等一系列舉措，力圖縮小與Booking、Expedia等全球巨頭的差距。從數(shù)據(jù)看，其海外業(yè)務(wù)增長顯著，國際平臺總預(yù)訂量同比增長約60%，出境游預(yù)訂量恢復(fù)至2019年同期的140%。

但國際化征程遠非簡單的模式復(fù)制。與柬埔寨合作的爭議，恰好暴露了攜程現(xiàn)有模式在國際化進程中面臨的挑戰(zhàn)。標準化的國內(nèi)運營模式難以適配多元復(fù)雜的國際市場環(huán)境，在國內(nèi)積累的品牌信譽與用戶關(guān)系也無法直接轉(zhuǎn)化為國際市場的信任資本。攜程“重營銷投入、輕信任構(gòu)建”的初期擴張策略，在遭遇文化差異與安全疑慮時顯得尤為脆弱。

攜程創(chuàng)始人梁建章曾言“用高倍鏡都找不到競爭對手”，這或許是對國內(nèi)市場地位的客觀描述。然而，從用戶因安全焦慮集體卸載，到商家因規(guī)則不公發(fā)起集體維權(quán)，再到如今面臨反壟斷調(diào)查，真正的挑戰(zhàn)并非來自外部競爭者，而是源于商業(yè)模式本身的可持續(xù)性。

商業(yè)的核心是價值交換，平臺的使命是連接供需、創(chuàng)造價值。大數(shù)據(jù)應(yīng)是提升服務(wù)效率、優(yōu)化供需匹配的工具，而非“殺熟”的利器；市場份額應(yīng)是承擔(dān)社會責(zé)任、賦能行業(yè)發(fā)展的基礎(chǔ)，而非“剝削”上下游的資本。此次攜程面臨的系列危機，揭示了一個殘酷的現(xiàn)實：在消費者主權(quán)時代，平臺不再能依靠壟斷地位任意制定規(guī)則。無論日賺2.16億，還是市值千億，失去人心，一切皆空。

對于攜程而言，當(dāng)前危機既是挑戰(zhàn)也是轉(zhuǎn)折。是繼續(xù)依賴壟斷地位“兩頭通吃”，還是回歸平臺本質(zhì)、重構(gòu)價值關(guān)系，將決定它能否穿越這場風(fēng)暴。畢竟，商業(yè)世界沒有永遠的贏家。

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(責(zé)任編輯：zx0176)

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