一場50萬億的存款大遷徙，要開始了儲(chǔ)戶面臨再配置選擇

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2026-01-19 12:22:20 新浪財(cái)經(jīng)

一場50萬億的存款大遷徙，要開始了儲(chǔ)戶面臨再配置選擇。李阿姨面對著一個(gè)難題，她的120萬元定期存款剛剛到期，三年前的利率是3.1%，現(xiàn)在卻只有1.5%左右。她不確定是否繼續(xù)定存還是另作安排。她的困惑反映了2026年中國即將迎來的50萬億定期存款到期潮中許多儲(chǔ)戶的共同疑問。

市場將這場大規(guī)模資金遷徙稱為“籠中虎出籠”。這些資金會(huì)涌入消費(fèi)市場，提振內(nèi)需？還是會(huì)謹(jǐn)慎試探股市，尋求增值？抑或是繼續(xù)留在銀行體系輾轉(zhuǎn)騰挪，流向理財(cái)、保險(xiǎn)等產(chǎn)品？在利率下行與資產(chǎn)荒交織的背景下，一場全民財(cái)富的再配置正在靜默展開。

自2025年末起，“50萬億定存即將到期”成為市場的熱點(diǎn)話題。這一數(shù)字背后，是銀行業(yè)即將面對的負(fù)債端管理大考?！盎\中虎”最初用于描述居民儲(chǔ)蓄存款可能對市場造成的潛在沖擊。本輪定期存款到期潮的源頭可以追溯到2022~2023年。受房地產(chǎn)市場調(diào)整影響，居民購房支出減少，疊加當(dāng)年股市、債市震蕩劇烈，特別是2022年底債市波動(dòng)引發(fā)的理財(cái)“破凈”和贖回潮，導(dǎo)致大量資金回流至定期存款。這批資金將在2025~2026年陸續(xù)到期，成為此次“到期潮”的主力軍。

2022~2023年間，居民長期限存款凈增約28萬億元，其中約5萬億元屬“超額存款”。截至2025年11月，居民定期存款占M2比重已從2018年的25%攀升至38%。各研究機(jī)構(gòu)基于公開報(bào)表進(jìn)行模型推演，測算結(jié)果顯示，2026年將迎來一波巨量的定期存款（尤其是長期限存款）到期潮，對銀行負(fù)債端和居民資產(chǎn)配置構(gòu)成重大影響。

華泰證券固收團(tuán)隊(duì)依據(jù)上市銀行年報(bào)中的各期限存款余額進(jìn)行簡單推算，2026年一年期以上定存到期規(guī)模約50萬億元，較2025年增長約10萬億元。國信證券基于六大行2025年中報(bào)測算，全行業(yè)二年及以上定存到期規(guī)模約在59萬~71萬億元之間。中金公司則認(rèn)為，2026年居民定期存款到期規(guī)模約75萬億元，其中1年期以上約67萬億元。

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