白銀牛市還能走多遠(yuǎn) 警惕金銀比均值回歸風(fēng)險

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2026-01-30 07:44:28 新浪財經(jīng)

白銀牛市還能走多遠(yuǎn) 警惕金銀比均值回歸風(fēng)險。機(jī)構(gòu)認(rèn)為，黃金短期內(nèi)仍處于強勢區(qū)間，金融屬性正在強勢回歸，但需警惕交易過熱后的波動加劇風(fēng)險。白銀短期內(nèi)也需注意金銀比均值回歸及獲利資金了結(jié)等風(fēng)險。

近期，金銀價格創(chuàng)歷史新高。1月26日，現(xiàn)貨黃金首次突破5000美元/盎司后繼續(xù)上漲，進(jìn)一步突破5100美元/盎司。自1月23日現(xiàn)貨白銀突破100美元關(guān)口后，1月26日這一紀(jì)錄再度刷新，倫敦銀價格一度突破108美元/盎司，日內(nèi)漲幅超6%。

金銀價格的強勢表現(xiàn)傳導(dǎo)至基金市場。Wind數(shù)據(jù)顯示，27只黃金相關(guān)商品型基金今年以來回報率均超過17%，近一年回報率均超過76%；國投白銀LOF日內(nèi)漲幅達(dá)9%，溢價率高達(dá)54%。1月26日，多只黃金股票ETF漲逾8%，工業(yè)有色ETF萬家等均漲逾6%。

1月26日晚間，國投瑞銀白銀期貨基金發(fā)布公告，為保持投資者利益，將于1月28日起暫停申購，1月27日開市繼續(xù)停牌至10:30。

國金證券首席策略分析師牟一表示，資產(chǎn)配置將走向?qū)嵨镔Y產(chǎn)與中國資產(chǎn)是2026年的雙主線。對于商品而言，資產(chǎn)配置屬性驅(qū)動了本輪上漲且當(dāng)前定價并不極致，對沖美元風(fēng)險下黃金儲備有望繼續(xù)上升，且商品計價的黃金股相對其他資源股較為低估，有修復(fù)需求。

2026年開年以來，地緣沖突頻發(fā)。特朗普政府先后發(fā)起對委內(nèi)瑞拉、伊朗、格陵蘭島和歐洲的沖突。截至目前，委內(nèi)瑞拉和伊朗局勢暫時緩和，但格陵蘭島問題令美國和歐洲的緊張關(guān)系升級，再度點燃全球貿(mào)易摩擦的擔(dān)憂，避險情緒推動黃金需求大增。

金價的強勢表現(xiàn)傳導(dǎo)至基金市場，貴金屬主題基金及重倉金屬有色股的基金業(yè)績與規(guī)模持續(xù)走高。截至1月25日，27只商品型黃金ETF或聯(lián)接基金今年以來回報率均超過13%，近一年回報率均超過66%。黃金股ETF同樣表現(xiàn)亮眼，18只黃金主題相關(guān)被動指數(shù)型基金，今年以來回報率均超過23%，近一年回報率均超過106%。

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