近期，幾家鹵味上市公司發(fā)布了年度業(yè)績(jī)預(yù)告，“鹵味三巨頭”煌上煌、周黑鴨和絕味食品的表現(xiàn)呈現(xiàn)出兩極分化?；蜕匣团c周黑鴨的利潤(rùn)有所增長(zhǎng)，而門店數(shù)量最多的絕味食品卻首次錄得年度虧損。

1月29日，煌上煌發(fā)布年度業(yè)績(jī)預(yù)告，預(yù)計(jì)2025年歸母凈利潤(rùn)為7000萬元至9000萬元，同比增長(zhǎng)73.57%至123.16%。周黑鴨雖未發(fā)布全年業(yè)績(jī)預(yù)告，但其2025年上半年實(shí)現(xiàn)總收入12.23億元，凈利潤(rùn)1.08億元，同比增長(zhǎng)228.0%，盈利能力顯著提升。

相比之下，絕味食品的業(yè)績(jī)預(yù)告顯示，2025年預(yù)計(jì)營(yíng)業(yè)收入為53億元至55億元，同比下降12.09%至15.29%；預(yù)計(jì)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為-1.60億元至-2.20億元。這是自2017年上市以來，絕味食品首次出現(xiàn)年度虧損。公司指出，在整體經(jīng)濟(jì)趨穩(wěn)的大背景下，消費(fèi)行業(yè)仍面臨結(jié)構(gòu)性調(diào)整壓力，導(dǎo)致營(yíng)業(yè)收入下降，生產(chǎn)產(chǎn)能未充分釋放，多方面因素綜合影響了利潤(rùn)。

憑借早年快速擴(kuò)張的加盟模式，絕味成為三巨頭中門店數(shù)量最多的品牌，但粗放式擴(kuò)張的隱患在行業(yè)調(diào)整期集中爆發(fā)。截至2026年1月20日，絕味食品擁有門店10713家，對(duì)比2024年6月官方數(shù)據(jù)的14969家，凈減少超過4000家。與此同時(shí)，周黑鴨和煌上煌也在持續(xù)關(guān)閉門店，到2025年中期，周黑鴨門店數(shù)量?jī)H剩2864家，上半年關(guān)閉近600家，煌上煌則在2025年上半年關(guān)店超700家。

絕味公司加盟模式的管理短板逐漸暴露。2025年9月，絕味食品因涉嫌信息披露違法違規(guī)受到行政處罰，多名高管受到處罰。此外，公司近年著力延伸的投資業(yè)務(wù)未能成為業(yè)績(jī)避風(fēng)港，反而成為整體業(yè)績(jī)的隱形拖累。根據(jù)2025年的半年報(bào)，絕味食品的長(zhǎng)期股權(quán)投資中有多個(gè)標(biāo)的出現(xiàn)虧損，賬面價(jià)值也有所減少。

面對(duì)行業(yè)不景氣，周黑鴨和煌上煌加強(qiáng)了精細(xì)化運(yùn)營(yíng)。例如，煌上煌關(guān)閉非核心區(qū)域門店，資源更聚焦在優(yōu)勢(shì)地區(qū)；周黑鴨拓展零售品在會(huì)員店的銷售渠道，推動(dòng)店員直播，融合線上線下渠道，強(qiáng)化門店對(duì)會(huì)員的私域營(yíng)銷意識(shí)。關(guān)閉低效門店后，周黑鴨現(xiàn)存店里直營(yíng)占比已經(jīng)超過加盟，管理更加精準(zhǔn)。

煌上煌最新年報(bào)預(yù)告稱，報(bào)告期內(nèi)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)主要得益于原材料鴨副產(chǎn)品市場(chǎng)價(jià)格低位，執(zhí)行價(jià)低時(shí)戰(zhàn)略儲(chǔ)備制度，原料與生產(chǎn)成本降低；經(jīng)營(yíng)費(fèi)用控制能力增強(qiáng)，運(yùn)營(yíng)管理效率明顯提升。此外，對(duì)國(guó)內(nèi)凍干食品企業(yè)立興食品的并購(gòu)也對(duì)全年歸母凈利潤(rùn)產(chǎn)生了積極影響。

近期，絕味也開始做出針對(duì)性調(diào)整。公司在投資者關(guān)系活動(dòng)上表示，正在探索門店新模式，在區(qū)域進(jìn)行試點(diǎn)，嘗試突破；同時(shí)不斷加快產(chǎn)品的創(chuàng)新迭代，優(yōu)化核心產(chǎn)品的品質(zhì)和口味穩(wěn)定。