分析師2026展望：經(jīng)濟溫差縮小 AI賦能工業(yè)升級(3)

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2026-02-03 20:31:03 經(jīng)濟形勢報告網(wǎng)

在供給端，傳統(tǒng)行業(yè)產(chǎn)能過剩問題尚未根本解決，新興產(chǎn)業(yè)則出現(xiàn)盲目擴張、同質化競爭苗頭。鋼鐵、水泥、化工等傳統(tǒng)行業(yè)受下游需求不足影響，產(chǎn)品價格持續(xù)低迷，企業(yè)被迫降價爭奪市場份額，進一步壓縮盈利空間；新興領域中，低端智能硬件、普通光伏組件等賽道因準入門檻較低，大量企業(yè)涌入導致產(chǎn)能過剩，產(chǎn)品價格同比下降10%-20%，部分企業(yè)陷入“增產(chǎn)不增收”困境。據(jù)2025年民營企業(yè)調研顯示，15.6%的企業(yè)認為“成本投入較大”問題進一步加劇，11.7%的企業(yè)指出“隱形門檻和不公平競爭”現(xiàn)象持續(xù)惡化，制度性交易成本高企與競爭環(huán)境不完善，進一步放大結構性矛盾。

在需求端，有效需求不足問題尚未根本改善，居民消費能力與消費意愿有待提升，投資增長對政策依賴性較強，內(nèi)生動力不足。盡管“兩新”政策帶動消費、投資逐步回升，但高端化、品質化消費增長較快，大眾消費復蘇乏力。政府與國企投資是穩(wěn)定投資的主力，民營企業(yè)投資活力雖有所回升，但受市場預期、盈利前景等因素制約，部分領域投資意愿仍不強。有效需求不足與供給結構錯配疊加，導致部分行業(yè)庫存積壓、產(chǎn)能利用率偏低，2025年三季度全國工業(yè)產(chǎn)能利用率為74.8%，低于歷史平均水平，進一步拖累企業(yè)盈利修復。

企業(yè)賬款拖欠問題尚未徹底解決，其中民營企業(yè)間相互拖欠現(xiàn)象尤為突出，嚴重制約企業(yè)資金周轉，抑制經(jīng)營活力。2025年，多部門聯(lián)合出臺政策推進清欠工作，修訂后的《保障中小企業(yè)款項支付條例》正式施行，明確款項支付期限要求，上線違約拖欠款項投訴平臺，中央企業(yè)同步設立欠款投訴渠道，多維度推動問題化解。政策實施取得一定進展，國有企業(yè)清欠工作有所改善，但整體局面仍處于僵持狀態(tài)。據(jù)調研顯示，僅4.9%的企業(yè)表示所有主體拖欠情況均有改善，11.7%的企業(yè)無被拖欠問題，近40%的企業(yè)認為拖欠情況“無變化”。民營企業(yè)間相互拖欠問題呈惡化趨勢，22.5%的企業(yè)反映民企拖欠“有所惡化”，民營企業(yè)交易中“無拖欠”企業(yè)占比僅24.6%，為各類市場主體中最低。

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