白酒板塊底部拐點來了嗎股價回暖信號顯現(xiàn)

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2026-02-04 23:10:56 第一財經(jīng)

貴州茅臺股價在2月4日收盤重新站上1500元關(guān)口，最近五個交易日累計上漲15.21%，大幅跑贏大盤。這一表現(xiàn)迅速吸引了市場對白酒板塊的關(guān)注。

自去年四季度以來，白酒板塊因機構(gòu)減持和估值承壓而持續(xù)低位盤整。近期，以貴州茅臺為首的頭部酒企呈現(xiàn)股價與批發(fā)價同步回暖態(tài)勢，尤其是飛天茅臺批價自年初低點持續(xù)回升。同時，地產(chǎn)行業(yè)景氣轉(zhuǎn)暖，市場資金存在高低切換的需求，這些因素共同支撐了近期白酒板塊的反彈行情。

市場分歧隨之加?。哼@究竟是白酒長期下跌通道中的技術(shù)性反彈，還是行業(yè)基本面觸底、周期拐點漸近的真正信號？

2月4日，白酒股繼續(xù)反彈，貴州茅臺收報1525元，漲3.4%。這是該公司股價自2025年9月15日以來首次重回1500元。此輪股價反彈并非孤立現(xiàn)象，山西汾酒、瀘州老窖、酒鬼酒、水井坊等白酒股漲幅均超過10%。中證白酒指數(shù)在1月28日階段性見底后，已累計反彈10.27%，跑贏主要股指。

業(yè)內(nèi)認為，消費旺季、宏觀環(huán)境改善、資金高低切換等多項因素催化了這輪白酒股集體上漲。茅臺批價全線回暖是直接催化劑。近期，飛天茅臺批發(fā)價逐步脫離前期低點，在春節(jié)前消費旺季推動下，酒價呈現(xiàn)上漲趨勢。第三方報價平臺顯示，2月4日，2026年飛天茅臺原箱（53度/500ml）報1665元/瓶，較3日上漲40元。近半個月飛天茅臺價格顯著上漲，當前價格較1月21日1540元/瓶，上漲了125元。

飛天茅臺批價回升釋放了兩個信號：一是貴州茅臺的市場化轉(zhuǎn)型初見成效，2026年初在“i茅臺”平臺上線包括普飛在內(nèi)的多款產(chǎn)品，“i茅臺”持續(xù)放量表明市場需求依然堅挺，顯示高端消費韌性仍在；二是以價換量取得成效，渠道信心有所恢復(fù)，經(jīng)銷商庫存壓力緩解，這在一定程度上修正了市場對白酒需求“單邊下滑”的悲觀預(yù)期。

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