美股開始還“AI債”了嗎科技股承壓回調(diào)

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2026-02-18 09:11:06 第一財經(jīng)

經(jīng)歷了上周五的大跌后，本周第一個交易日美股暫時企穩(wěn)。截至美東時間17日收盤，標普500指數(shù)收漲7.05點，漲幅0.10%，報6843.22點；道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)收漲32.26點，漲幅0.07%，報49533.19點；納斯達克綜合指數(shù)收漲31.713點，漲幅0.14%，報22578.384點。納斯達克100指數(shù)收跌31.135點，跌幅0.13%，報24701.597點。

美股開始還“AI債”了嗎

科技股表現(xiàn)不一，谷歌和微軟分別下跌1.05%和1.11%，Meta下跌0.08%，特斯拉下跌1.63%。英偉達上漲1.2%，蘋果上漲3.17%，亞馬遜上漲1.19%。軟件谷持續(xù)承壓，AppLovin下跌3.66%，賽富時下跌2.86%，Datadog下跌2.11%。

多位投行交易員和一線投資人士表示，美股近期陷入了“基本面良好，技術(shù)面不佳”的窘境。簡單來說，在去年10月標普觸及6800點之后，指數(shù)已在此橫盤近半年，即使上周非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)大超預(yù)期、消費者價格指數(shù)（CPI）降溫，指數(shù)仍未能突破7000水平，反而機構(gòu)投資者開始繼續(xù)拋售科技股。市場再度擔憂科技公司在AI上的瘋狂資本支出——2026年，谷歌、亞馬遜、Meta承諾在AI上投入超5000億美元，再創(chuàng)新高。

從2022年10月開始，美股牛市幾乎由科技股或AI交易引領(lǐng)，但這一局面在過去三個月尤其是今年產(chǎn)生了顯著變化。今年標普500的科技板塊下跌6%，而能源、原材料和必需品消費領(lǐng)漲。投資者不僅擔心科技大廠的瘋狂投資能否帶來預(yù)期回報，更擔心AI對軟件等傳統(tǒng)行業(yè)帶來的顛覆性影響，從而將目光轉(zhuǎn)向了估值更為合理的行業(yè)板塊。

資本開支的飆升是主因。過去兩年，只要資本開支越高，股價就能大漲，因而投資者堅信支出意味著將來的回報，然而當前投資者更關(guān)注實質(zhì)回報本身。在本次財報季，幾個科技巨頭的表現(xiàn)進一步打擊了市場情緒。例如，亞馬遜財報發(fā)布后，股價盤后暴跌超11%。該公司宣布2026年將投入高達2000億美元的資本支出，遠超分析師預(yù)期。這些資金絕大部分將用于擴建AI基礎(chǔ)設(shè)施，如數(shù)據(jù)中心與購買英偉達的GPU，以支持公司的云端服務(wù)AWS的成長。

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