美股開始還“AI債”了嗎科技股承壓回調(diào)(2)

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2026-02-18 09:11:06 第一財經(jīng)

有交易員提到，客觀來說，財報并不差，AWS云計算業(yè)務(wù)營收增速達24%，廣告業(yè)務(wù)開始持續(xù)賺錢，只是EPS盈利小幅不及預期，每股收益只差約1分錢。原本這可能被市場忽略，但如今投資者顯然更苛刻，而且在當季財報中，亞馬遜自由現(xiàn)金流暴跌71%，機構(gòu)投資者看重現(xiàn)金流，算法因此瘋狂拋售該公司股票。

事實上，此前大跌的微軟也存在類似情況。市場擔憂科技公司在AI上的瘋狂資本支出，加劇了市場恐慌。此外，Meta近期也引發(fā)了另一重擔憂。去年10月，Meta聯(lián)手私募巨頭BlueOwl通過發(fā)行私募債券籌資270億美元建設(shè)數(shù)據(jù)中心，創(chuàng)下私募債發(fā)行紀錄。然而，近期有消息指出，為了融到這筆巨款，Meta簽了“剩余價值擔保”，即如果未來AI泡沫破裂，這個數(shù)據(jù)中心不值錢了，Meta需要掏自己的現(xiàn)金賠給債權(quán)人，風險實質(zhì)上根本沒有轉(zhuǎn)移，只是被藏進了財報的附注里。

PE也開始出現(xiàn)擠兌，傳統(tǒng)的PE資金通常被鎖定10年，并不怕流動性危機，但BlueOwl這次用的資金池里有很多要求“半流動性”的投資人?，F(xiàn)在投資人恐慌要求贖回，單季贖回請求高達17%，BlueOwl已經(jīng)被迫停止贖回。市場擔憂的是，如果PE都沒錢了，誰來繼續(xù)建這個270億的數(shù)據(jù)中心？盡管這一擔憂可能過度，但在市場負面情緒升溫之際，這種恐慌也可能被放大。

受制于市場對科技股的擔憂，標普500遲遲無法站上7000點大關(guān)。未來關(guān)鍵因素可能在于機構(gòu)投資者的信心能否修復。近期對于科技巨頭的拋售來自于機構(gòu)投資者，而散戶反而在“買跌”，這不禁讓人質(zhì)疑——是不是專業(yè)投資者嗅到了未知的風險？

據(jù)高盛交易員考博史密斯在最新發(fā)給客戶的報告中寫道，宏觀環(huán)境總體上依然支撐，基本面較好，但技術(shù)面有所惡化，AI領(lǐng)域也日趨復雜。具體而言，美股整體業(yè)績穩(wěn)健，總體符合預期。標普500指數(shù)成分股中約75%的公司已公布業(yè)績，每股收益同比增長約12%，中位數(shù)公司接近高個位數(shù)增長。營收受益于經(jīng)濟活動和美元走軟，利潤率表現(xiàn)好于預期，部分市場公司上調(diào)了2026年的盈利預期。所有這些都未引起特別大的爭議，壓力其實來自機構(gòu)投資者對市場的前瞻性辯論。

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