高盛戳穿美股“假平靜”，市場實(shí)則極度脆弱(2)
目前的市場領(lǐng)導(dǎo)地位極度集中，這本身就是最大的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。
高盛PB（大宗經(jīng)紀(jì)）持倉數(shù)據(jù)顯示，對(duì)“中長期動(dòng)量因子”的凈敞口已推高至基金股票倉位的55%-60%，創(chuàng)下多年新高。這意味著市場所有的錢都?jí)涸诹送环N風(fēng)格的贏家身上。
這種擁擠在上漲時(shí)是推力，但在領(lǐng)導(dǎo)力出現(xiàn)裂痕時(shí)就是災(zāi)難。
事實(shí)上，這種震蕩已經(jīng)開始體現(xiàn)在對(duì)沖基金的業(yè)績中。2月27日至3月5日期間，高盛基本面多空（Fundamental L/S）組合預(yù)估下跌3.22%，創(chuàng)下2022年6月以來最差表現(xiàn)。
市場的“暴力輪動(dòng)”也印證了這一點(diǎn)：今年以來領(lǐng)漲的銅礦、存儲(chǔ)芯片和金屬板塊慘遭拋售，而此前被市場冷落的“高風(fēng)險(xiǎn)軟件”和“高風(fēng)險(xiǎn)AI”板塊反而出現(xiàn)了反彈。這是一種典型的因子拆解式洗盤。
依賴AI驅(qū)動(dòng)的“盈利引擎”
歸根結(jié)底，美股的盈利引擎依然高度依賴那幾家科技巨頭。
在2025年，亞馬遜、博通、谷歌、Meta、微軟、美光和英偉達(dá)這七只AI相關(guān)股票，貢獻(xiàn)了標(biāo)普500每股收益（EPS）增長的一半左右。預(yù)計(jì)2026年，這一趨勢(shì)將延續(xù)，單英偉達(dá)一家就預(yù)計(jì)將貢獻(xiàn)總盈利增長的24%。
正如高盛所分析，當(dāng)前的宏觀震蕩可能像歷史上的其他地緣沖突一樣快速消散。但問題的核心在于，由于投資者杠桿高企、持倉極度擁擠、盈利引擎又過分依賴單一賽道，這種“脆弱的平衡”隨時(shí)可能被打破。
科珀史密斯總結(jié)道：“在持倉趨于分散或領(lǐng)導(dǎo)力重新加速之前，市場的波動(dòng)性將比大盤指數(shù)本身看起來要大得多?！?/p>
強(qiáng)迫癥狂喜！山東一企業(yè)上班停車井然有序
小伙網(wǎng)戀因一頓外賣15天閃婚 新婚收到妻子手機(jī)發(fā)的不雅照
貴州衛(wèi)健委黨組成員石永忠被查
金正恩與女兒視察寵物商店 現(xiàn)場擼貓！
動(dòng)物園演員裙子被燒尖叫著跑向水里 網(wǎng)友：現(xiàn)場為何沒有安全員和滅火器
伊朗：敵方若發(fā)動(dòng)地面進(jìn)攻，將全軍覆沒 堅(jiān)決反擊保衛(wèi)國家安全
這屆年輕人為什么喜歡給古人掃墓 從記住到奔赴
袁詠儀說浪姐請(qǐng)不到我李心潔請(qǐng)到 姐妹情深共赴舞臺(tái)
美國務(wù)卿魯比奧發(fā)表涉華言論 抹黑中國行動(dòng)
美軍傷亡最新數(shù)據(jù)曝光！中東沖突致數(shù)百傷亡
年內(nèi)外資機(jī)構(gòu)調(diào)研A股熱情持續(xù)高漲
伊朗等三方聯(lián)合襲擊以色列 多地遭導(dǎo)彈攻擊
日本濱壽司發(fā)生食物中毒事件 顧客員工感染諾如病毒
美國被曝想用?；饟Q霍爾木茲海峽通航 多國商討應(yīng)對(duì)方案
中超聯(lián)賽重燃戰(zhàn)火 西海岸挑戰(zhàn)領(lǐng)頭羊 恩怨再續(xù)新篇章
伊朗現(xiàn)在到底誰在掌權(quán)？革命衛(wèi)隊(duì)實(shí)際掌控
男子閃婚后收到妻子不雅照起訴離婚 妻子：你去哪我去哪，我跟到底！
石破茂公開評(píng)價(jià)特朗普喜歡被奉承 溝通需留足面子
美軍已經(jīng)不可能全身而退了！
日本強(qiáng)行部署遠(yuǎn)程導(dǎo)彈 多地爆發(fā)抗議示威
美以襲伊月余，阿拉伯國家損失超千億美元！阿聯(lián)酋或?qū)σ林苯訁?zhàn) 海灣局勢(shì)劇變
在美出生即公民或徹底終結(jié)！ 世紀(jì)訴訟挑戰(zhàn)憲法根基
第一個(gè)準(zhǔn)備下場參戰(zhàn)的中東強(qiáng)國已經(jīng)挨打 胡塞武裝遭密集空襲
中國中產(chǎn)還是lululemon的救命稻草嗎 資本神話褪色
512存儲(chǔ)飆漲4倍漲幅約1500元
美軍士兵被允許在基地?cái)y帶個(gè)人槍支 出于自我保護(hù)權(quán)利
男子趁老婆上廁所稱自己離異上臺(tái)相親 渣男行為引發(fā)眾怒
曝FBI局長等人離職事宜正在討論中 多名官員或離開政府
天龍三號(hào) 對(duì)標(biāo)獵鷹9號(hào)的中國火箭
81歲老人暈車 家屬抬行6個(gè)半小時(shí)送醫(yī) 愛的接力27公里
貴州衛(wèi)健委黨組成員石永忠被查
強(qiáng)迫癥狂喜！山東一企業(yè)上班停車井然有序
白宮緊急下架特朗普講話
小伙網(wǎng)戀因一頓外賣15天閃婚 新婚收到妻子手機(jī)發(fā)的不雅照
美國F-15戰(zhàn)斗機(jī)追擊伊朗無人機(jī) 天價(jià)戰(zhàn)機(jī)敗北之謎
相關(guān)新聞
做空ETF、恐慌指數(shù)都在飆！高盛戳穿美股“假平靜”，市場實(shí)則極度脆弱 內(nèi)部壓力逼近臨界點(diǎn)
2026-03-09 09:16:17做空ETF高盛：美股仍是最佳投資選擇 高質(zhì)量反彈持續(xù)
2025-10-11 11:03:50高盛高盛對(duì)沖基金：美股出現(xiàn)多頭繳械跡象 市場風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移顯著
2025-11-22 12:27:19高盛對(duì)沖基金押對(duì)今年美股“跑輸全球”的高盛策略師：美股還要再輸10年 建議投資新興市場
2025-11-14 10:15:56押對(duì)今年美股跑輸全球的高盛策略師高盛：美股拋售潮尚未結(jié)束，CTA基金或持續(xù)施壓
2026-02-09 15:28:53高盛高盛：美股年底最后兩周或迎反彈 周期股引領(lǐng)增長
2025-12-19 20:54:16高盛
