業(yè)內(nèi)：A股后續(xù)將更趨“以我為主” 新能源成中期贏家

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2026-03-25 09:23:57 東方財(cái)富網(wǎng)

美以伊沖突前景仍存較大不確定性，全球金融市場(chǎng)震蕩加劇，投資者恐慌情緒持續(xù)蔓延。3月23日，全球股市迎來“黑色星期一”，A股上證指數(shù)失守3800點(diǎn)；24日，全球大類資產(chǎn)表現(xiàn)進(jìn)一步分化，國(guó)際油價(jià)下跌，股市、金價(jià)反彈。

東方財(cái)富證券研究所副所長(zhǎng)、首席策略官陳果表示，只要海外不是嚴(yán)重衰退或危機(jī)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)受影響有限，A股后續(xù)逐步將更趨“以我為主”。他認(rèn)為新能源可能兼具能源替代和成長(zhǎng)屬性，是中期相對(duì)確定的方向之一。此前，陳果曾提出“A股是反轉(zhuǎn)，而非反彈”并堅(jiān)定看好港股核心資產(chǎn)。近期，他再次發(fā)表市場(chǎng)相關(guān)言論，認(rèn)為控制波動(dòng)、控制倉(cāng)位是第一位，再在結(jié)構(gòu)里聚焦中期贏家。這一觀點(diǎn)迅速引發(fā)市場(chǎng)熱議。

陳果指出，當(dāng)前市場(chǎng)處于“危機(jī)交易”模式（避險(xiǎn)、漲油氣鏈），趨勢(shì)上或向“滯脹交易”演進(jìn)，并最終過渡至“復(fù)常交易”。在不確定環(huán)境中，投資于確定性較高的方向是一種思路。本輪石油危機(jī)中，中國(guó)新能源產(chǎn)業(yè)是潛在的中期贏家。

展望2026年市場(chǎng)，陳果認(rèn)為A股會(huì)走出一個(gè)類“N”形走勢(shì)，而港股低位具備全球洼地價(jià)值。A股整體短期需要點(diǎn)耐心，未來1個(gè)月-1個(gè)季度伊朗局勢(shì)有望趨于明朗，屆時(shí)也有望受益于不確定性下降而轉(zhuǎn)守為攻；港股適合價(jià)值投資者逐步布局，一旦中國(guó)內(nèi)需預(yù)期改善，具備向上彈性。

由于目前中東局勢(shì)未見降溫，尤其是霍爾木茲海峽接近封鎖，部分油氣基建已遭沖突毀損，短期難以復(fù)原，全球金融市場(chǎng)的宏觀基準(zhǔn)假設(shè)依然面臨較大的不確定性。不確定性上升容易帶來波動(dòng)率上升，可以通過對(duì)沖工具或者倉(cāng)位管理來管理波動(dòng)率，同時(shí)投資于不確定環(huán)境中的確定性較高的方向也是一種思路。70年代石油危機(jī)最后的中期贏家是日本汽車產(chǎn)業(yè)，本輪石油危機(jī)中，中國(guó)新能源產(chǎn)業(yè)是潛在的中期贏家。

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