新茶飲2025：雪王“換擋”，霸王“失速” 外賣大戰(zhàn)后的行業(yè)變局

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2026-04-03 12:00:37 新浪

新茶飲2025：雪王“換擋”，霸王“失速” 外賣大戰(zhàn)后的行業(yè)變局。過去一年，新茶飲市場并不平靜。持續(xù)數(shù)月的“外賣大戰(zhàn)”變成了一場平臺、品牌和消費者之間的博弈。0元購、1分錢奶茶看似是用戶“薅羊毛”，但實際上加盟商在承受虧損，品牌方也在平臺算法的壓力下做著殺雞取卵的生意。這場價格戰(zhàn)揭示了六大上市茶飲品牌——蜜雪冰城、古茗、滬上阿姨、奈雪的茶、茶百道、霸王茶姬各自的真實狀況。

從年度業(yè)績來看，六家公司之間的差距越來越明顯。蜜雪冰城營收繼續(xù)保持領(lǐng)先；古茗利潤僅次于蜜雪冰城；奈雪的茶仍在艱難轉(zhuǎn)型中，不斷關(guān)店止損；霸王茶姬開始面臨增長放緩的困境。當補貼退潮、消費回歸理性，新茶飲行業(yè)靠瘋狂開店來講增長故事的時代已經(jīng)接近尾聲?，F(xiàn)在的競爭重點不再是誰開店更快，而是在市場飽和的情況下，誰能通過提升運營效率和精細化管理活得更長久。

蜜雪冰城的表現(xiàn)值得細看。335.6億元的營收背后，增長的主要亮點并非來自主品牌，而是子品牌幸運咖的“閃電式”擴張。2025年，幸運咖從年初約4600家門店至11月突破萬家，這種擴張速度在整個新茶飲行業(yè)都極為罕見。但與此同時，新任CEO張淵在電話會上坦言，2025年四季度，門店營業(yè)額增長較年中和三季度進一步放緩。這種放緩不能完全歸因于外賣補貼退潮，更深層的問題可能在于蜜雪的產(chǎn)品創(chuàng)新能力沒有跟上市場變化。2025年，蜜雪集團的研發(fā)支出為1.01億元，同比下降3.4%。主品牌產(chǎn)品端仍以4-10元的經(jīng)典大單品為主，新品迭代速度與爆款打造能力并無明顯突破。對于一個依賴標準化、長保質(zhì)期產(chǎn)品體系的商業(yè)模式來說，這套體系在夏季賣冰飲時效率極高，但到了冬季，當消費者更傾向于現(xiàn)煮、新鮮的熱飲時，產(chǎn)品力的短板就顯現(xiàn)出來了。

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