豬價(jià)跌破5元，養(yǎng)一頭虧300：這次豬周期為何鈍刀割肉？
2026年的春天，中國養(yǎng)豬業(yè)正在經(jīng)歷一場罕見的“倒春寒”。
全國外三元生豬均價(jià)跌破5元/斤，部分地區(qū)甚至跌至3元/斤區(qū)間，自繁自養(yǎng)頭均虧損已超過300元，全行業(yè)陷入深度虧損長達(dá)6個(gè)月以上。對(duì)于一輪持續(xù)了49個(gè)月的豬周期而言，價(jià)格底部似乎近在眼前，但真正的拐點(diǎn)何時(shí)到來，卻在行業(yè)內(nèi)外引發(fā)了激烈的分歧。
從供給端看，能繁母豬存欄仍遠(yuǎn)高于政策目標(biāo)；從需求端看，豬肉消費(fèi)結(jié)構(gòu)正在發(fā)生長周期變化；從行業(yè)格局看，規(guī)?；B(yǎng)殖的崛起重塑了周期運(yùn)行規(guī)律。這三重力量疊加，使得本輪豬周期呈現(xiàn)出“周期更長、反彈乏力、底部磨底”的鮮明特征。
產(chǎn)能去化的“慢動(dòng)作”
要判斷豬周期的拐點(diǎn)，首先需要理解一個(gè)看似悖論的現(xiàn)實(shí)：產(chǎn)能去化已經(jīng)在進(jìn)行，但豬價(jià)仍在下跌；政策調(diào)控目標(biāo)在收緊，但供應(yīng)壓力持續(xù)存在。
截至2026年2月底，全國能繁母豬存欄量約為3900萬頭，雖然較2025年末的3961萬頭有所回落，但距離2026年3月專題會(huì)議確定的3650萬頭調(diào)控目標(biāo)仍有較大差距。關(guān)鍵在于，春季配種已經(jīng)完成，這意味著2026年內(nèi)生豬出欄量難以出現(xiàn)實(shí)質(zhì)性拐點(diǎn)，供應(yīng)壓力將持續(xù)全年。
更值得警惕的是，單純看母豬數(shù)量已不足以反映真實(shí)的供給變化。行業(yè)PSY（每頭母豬年提供斷奶仔豬數(shù)）從2018年的18頭飆升至26頭以上，龍頭企業(yè)甚至接近29頭。同等數(shù)量的能繁母豬，實(shí)際出欄量增加了近30%。這就形成了一個(gè)“數(shù)字收縮、實(shí)物擴(kuò)張”的悖論——能繁母豬存欄看起來在下降，但市場上的豬并沒有少。
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