豬價跌破5元，養(yǎng)一頭虧300：這次豬周期為何鈍刀割肉？(3)

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2026-04-08 11:45:45 微博

這一周期的核心特征是“供給端斷裂”——疫病沖擊導(dǎo)致產(chǎn)能被動、急劇去化，供給收縮的幅度和速度都遠(yuǎn)超歷史正常水平。也正是因為這種極端性，2019年開啟的上漲周期在歷史上幾乎是不可復(fù)制的。

2022年，國內(nèi)豬價先跌后漲，3月中旬，全國生豬均價一度跌至11.35元/公斤，局部地區(qū)甚至跌至10.50-10.80元/公斤。隨后，中央儲備凍豬肉收儲從3月到6月連續(xù)開展13批，計劃收儲51.8萬噸，實際成交10.14萬噸，持續(xù)時間近4個月。盡管成交率僅19.6%，但政策釋放的“托底信號”成功扭轉(zhuǎn)了市場預(yù)期。從3月中旬到6月下旬，豬價從11.35元/公斤反彈至17元/公斤以上，漲幅超過50%，上演了典型的“V形”反轉(zhuǎn)。

這一周期的核心特征是“預(yù)期驅(qū)動型反彈”——收儲本身對供需的直接拉動有限（51.8萬噸收儲相對于數(shù)億頭生豬存欄微不足道），但政策信號與市場預(yù)期形成了共振，疊加2021年下半年能繁母豬持續(xù)下降的滯后效應(yīng)，共同推動了價格的快速反彈。

相比之下，本輪周期呈現(xiàn)出截然不同的特征，截至2026年3月，豬價已跌破5元/斤，創(chuàng)近七年新低，但產(chǎn)能去化進(jìn)展緩慢。2026年3月收儲僅2萬噸，規(guī)模遠(yuǎn)小于2022年，對市場的直接和預(yù)期影響均有限。

本輪周期的核心特征可以從三個維度加以概括：

第一，去化動力的轉(zhuǎn)移，2018-2019年周期的去化動力來自疫病沖擊（被動去化），2022年周期的去化動力來自虧損疊加政策預(yù)期（主動去化+預(yù)期驅(qū)動），而本輪周期的去化動力主要來自持續(xù)虧損，但規(guī)模化養(yǎng)殖的抗虧損能力大幅增強，使得“虧損→去化”的傳導(dǎo)鏈條被拉長。行業(yè)規(guī)?；室褟?018年的不足50%提升至當(dāng)前的73.2%，頭部企業(yè)憑借資本、技術(shù)和產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢，即便在虧損中也能夠維持產(chǎn)能。

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