地緣驚雷暫歇，A股面臨反彈還是反轉(zhuǎn)？ ?；鹨鐑r博弈開啟

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2026-04-09 07:45:47 第一財經(jīng)

在“最后通牒”前不到一個半小時，一則消息瞬間扭轉(zhuǎn)了市場的緊張局勢。4月7日（美東時間）晚間，美國總統(tǒng)特朗普同意暫停對伊朗的轟炸和襲擊行動，為期兩周。這一決定標(biāo)志著自沖突爆發(fā)以來，美伊雙方首次實現(xiàn)了高烈度對抗下的有條件?；?。

消息公布后，全球資本市場出現(xiàn)巨震。亞洲市場早盤，日韓股市開盤即大幅上漲，美股期指隨之全線飆升，納指期貨一度漲超2.5%。全球風(fēng)險偏好迅速回歸。對于A股而言，這場由極限沖突向談判博弈的切換，使得短期行情的舊敘事徹底過時。站在變盤窗口，市場需要新的方向。

短期市場的最大變量已從“戰(zhàn)火升級的恐慌”轉(zhuǎn)為“?；鹳|(zhì)量與反彈高度的博弈”。受?；鹣⒂绊懀瑖H油價出現(xiàn)斷崖式暴跌。北京時間4月8日早盤，WTI原油期貨一度跌超17%，價格從沖突期間的高位回落至95美元/桶以下；布倫特原油也同步跌至92美元附近，自3月底以來首次跌破關(guān)鍵整數(shù)關(guān)口。此前因地緣風(fēng)險而極度扭曲的原油期現(xiàn)結(jié)構(gòu)正在被快速修復(fù)，輸入性通脹壓力得到極大緩解。作為壓制全球風(fēng)險資產(chǎn)估值的最大因素松動，直接催化了全球股市的大幅反彈。

霍爾木茲海峽通航預(yù)期升溫，供應(yīng)鏈危機暫緩。伊朗外長阿拉格齊表示，如果襲擊停止，未來兩周內(nèi)船只將能夠安全通過霍爾木茲海峽。此前因通行量銳減九成而緊繃的全球能源供應(yīng)鏈有望迎來喘息窗口。這對于高度依賴外部資源品的制造業(yè)經(jīng)濟體來說，無疑是實質(zhì)性利好。盡管當(dāng)前通行水平仍遠低于常態(tài)且可逆性風(fēng)險尚存，但預(yù)期的邊際改善足以在短期內(nèi)支撐順周期板塊的估值修復(fù)。

盡管外部環(huán)境回暖，但A股自身的結(jié)構(gòu)性問題并未完全消解。4月7日，市場成交額萎縮至1.62萬億元，處于年內(nèi)低點區(qū)域，主力資金依然呈凈流出態(tài)勢，說明在確定性靴子落地前，大資金仍在觀望。目前指數(shù)依然受制于5日、10日等短期均線，上方套牢盤壓力較重。如果今明兩日反彈過程中，全市場成交額不能迅速放大至2萬億以上，那么行情性質(zhì)大概率仍屬于情緒修復(fù)下的技術(shù)性反彈，而非趨勢性反轉(zhuǎn)。真正的考驗在于4月10日伊斯蘭堡談判開啟后，市場對“兩周?；稹蹦芊褶D(zhuǎn)變?yōu)椤伴L期和平協(xié)議”的重新定價。

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