地緣驚雷暫歇，A股面臨反彈還是反轉(zhuǎn)？停火溢價(jià)博弈開(kāi)啟(3)

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2026-04-09 07:45:47 第一財(cái)經(jīng)

從流動(dòng)性看，海外貨幣政策的拐點(diǎn)窗口正在后移。雖然油價(jià)大幅回落為美聯(lián)儲(chǔ)騰挪出更多政策空間，但全球流動(dòng)性環(huán)境的實(shí)質(zhì)性寬松，大概率仍要等到三季度末至四季度才能見(jiàn)到端倪。在此之前，外部流動(dòng)性對(duì)A股的支撐相對(duì)有限。

從政策周期看，二季度至三季度是政策效果的觀察窗口期。重點(diǎn)投資項(xiàng)目進(jìn)入加速落地階段，但政策從落地到產(chǎn)生實(shí)際經(jīng)濟(jì)效果，通常存在3到6個(gè)月的時(shí)滯。四季度前后，基本面和政策的共振效應(yīng)才有可能真正顯現(xiàn)。

四季度是基本面改善得到數(shù)據(jù)確認(rèn)、流動(dòng)性環(huán)境趨于寬松、政策效果逐步顯現(xiàn)的時(shí)間交匯點(diǎn)。在此之前，市場(chǎng)更可能處于震蕩休整、結(jié)構(gòu)性輪動(dòng)的階段，而非全面向上的普漲行情。

基于上述判斷，當(dāng)前的操作策略可以概括為三個(gè)層次。短期：理性參與反彈，避免盲目追高。地緣風(fēng)險(xiǎn)緩和提供了情緒修復(fù)窗口，但需警惕高開(kāi)低走風(fēng)險(xiǎn)。操作上保持適度倉(cāng)位，重點(diǎn)觀察談判進(jìn)展和量能配合。若成交額未顯著放大，應(yīng)以低吸為主，避免追漲。中期：布局高景氣方向，關(guān)注政策催化領(lǐng)域。聚焦新能源汽車(chē)、儲(chǔ)能、出口鏈等板塊。同時(shí)，油價(jià)回落后，中下游制造業(yè)和消費(fèi)品板塊的盈利修復(fù)邏輯亦值得關(guān)注。長(zhǎng)期：保持耐心，靜待基本面與流動(dòng)性共振。市場(chǎng)中期底部或已臨近，但趨勢(shì)性行情仍需等待。四季度前后，隨著庫(kù)存周期驗(yàn)證、海外流動(dòng)性拐點(diǎn)顯現(xiàn)及政策效果釋放，市場(chǎng)或迎來(lái)更明確的向上驅(qū)動(dòng)。在此之前，建議以震蕩市思維應(yīng)對(duì)，精選基本面扎實(shí)的優(yōu)質(zhì)標(biāo)的。

當(dāng)前的A股剛剛經(jīng)歷了一場(chǎng)地緣驚雷的極限考驗(yàn)，特朗普在最后一刻的“懸崖勒馬”給了全球市場(chǎng)一個(gè)喘息之機(jī)，短期行情正在從避險(xiǎn)模式快速切換為修復(fù)模式。但也要清醒認(rèn)識(shí)到，兩周停火不等于永久和平，10日開(kāi)啟的伊斯蘭堡談判才是真正的試金石。國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的邊際改善、政策底座的持續(xù)加固、以及外部沖突的階段性緩和，都指向一個(gè)結(jié)論：最恐慌的時(shí)刻或許正在過(guò)去。投資者需要在情緒高點(diǎn)保持清醒，在中期底部確認(rèn)后敢于布局，在震蕩休整中耐心持有，最終等待基本面與流動(dòng)性共振的行情到來(lái)。

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(責(zé)任編輯：zx0176)

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