為何主流風投集體錯過張雪機車三重偏見筑墻(2)

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2026-04-10 18:00:37 BT財經(jīng)V

資本的集體轉(zhuǎn)向，背后是對“技術(shù)+品牌+出海”三重價值的重新認知。浙江的出手最為果斷。浙創(chuàng)投在奪冠前兩個月完成投資，釋放出強烈信號。浙江瑞安喊出“全車配件瑞安都有，想造就能造”，意圖以資本為杠桿，將張雪機車引入浙江產(chǎn)業(yè)鏈。湖南打的是情感牌。媒體高調(diào)發(fā)聲：“張雪機車的湖南故事，不應(yīng)止于張雪是湖南人。”湖南摩托車產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)相對薄弱，策略更多是借勢造勢。重慶頂著“一個子都沒給”的輿論壓力，奪冠僅兩天，兩江新區(qū)便官宣提供近200畝土地建設(shè)新生產(chǎn)基地，并配套知識產(chǎn)權(quán)信貸、設(shè)備融資租賃等金融服務(wù)方案。但重慶的真正籌碼不是這塊地，而是供應(yīng)鏈：410余家規(guī)模以上零部件企業(yè)，燃油摩托本地配套率超80%?！爸灰幸粡垐D紙，重慶就能把最頂尖的產(chǎn)品造出來?！本C合供應(yīng)鏈依賴程度和張雪本人的表態(tài)，留守重慶是較為符合現(xiàn)實條件的選擇。

為什么風險投資會集體錯過張雪？張雪機車自2024年成立至奪冠前，僅完成兩輪融資。包括經(jīng)緯創(chuàng)投張穎在內(nèi)的多位與張雪私交甚篤的投資人，雖公開表達欣賞，卻并未出手。張雪本人也提到，創(chuàng)業(yè)初期嘗試過接觸資本，但并不順利。其創(chuàng)業(yè)期間使用的絕大部分資金，來源于他拋售的股份、籌集的資金和貸款。

三重偏見筑成了一道墻： - 創(chuàng)始人畫像不符。過去二十年，中國VC形成了對“海歸精英、名校背景、互聯(lián)網(wǎng)基因”的路徑依賴。張雪——初中學歷、修理鋪學徒出身、凈身出戶二次創(chuàng)業(yè)——從任何一個維度都不符合這套“理想創(chuàng)始人”模板。 - 行業(yè)偏見根深蒂固。摩托車長期被主流資本歸類為“夕陽產(chǎn)業(yè)”：受禁限摩政策壓制、內(nèi)需萎縮、被電動自行車和汽車替代。數(shù)據(jù)顯示，250cc以上大排量摩托僅占國內(nèi)總銷量不到3%，且長期被日系、歐系品牌主導。即便張雪在凱越時期已實現(xiàn)年銷3萬臺、帶隊完賽達喀爾，其技術(shù)路線仍被解讀為高風險、難盈利。 - 財務(wù)數(shù)據(jù)攔路。張雪機車2025年虧損2278萬元，研發(fā)投入高達6958萬元，占營收9.33%，遠超行業(yè)平均水平。一位投資人坦言：“企業(yè)虧損、創(chuàng)始人難駕馭、退出路徑不明——這樣的項目，盡調(diào)報告上寫的全是風險。”

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