中國市場是lululemon增長核心動力美洲市場失速挑戰(zhàn)顯現(xiàn)

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2026-04-15 11:56:41 藍(lán)鯨新聞

中國市場是lululemon增長核心動力美洲市場失速挑戰(zhàn)顯現(xiàn)！曾經(jīng)在運(yùn)動休閑市場風(fēng)光無限的lululemon，如今正經(jīng)歷一場深刻的增長換擋。今年3月，lululemon發(fā)布了2025財年第四季度及全年財報。2025年第四季度，公司實現(xiàn)凈收入36億美元，同比微增1%；若剔除2024財年同期的第53周影響，單季凈收入增速為6%，可比銷售額增速為3%。盡管這一數(shù)據(jù)勉強(qiáng)落在公司前期指引范圍內(nèi)，但毛利率大幅下降了550個基點，凈利潤同比下滑約21.52%至5.87億美元，顯示著公司經(jīng)營壓力加劇。

2025財年，lululemon實現(xiàn)營收111億美元，同比增長5%，凈利潤同比下滑約13%至15.79億美元。其中核心市場美洲的凈收入同比下降1%，同店銷售下降了3%，這表明lululemon在這一核心地區(qū)的增長引擎已呈現(xiàn)“失速”。國際業(yè)務(wù)中，中國大陸雖保持兩位數(shù)高增長，但體量尚小且面臨日益激烈的本土競爭，短期內(nèi)難以充當(dāng)業(yè)績的安全墊。公司管理層預(yù)計，2026年凈收入將達(dá)到113.5億美元至115億美元，但增幅徘徊在低個位數(shù)。

2025財年，lululemon的營收雖維持正增長，但增速已降至上市以來的最低點。這一放緩趨勢主要體現(xiàn)在其收入占比最高的美洲地區(qū)。財報顯示，剔除第53周及匯率影響，美洲市場2025年第四季度凈收入同比持平，其中美國市場下降1%；同店銷售額(可比銷售額)下降2%。全年來看，美洲市場凈收入同比下降約1.02%至78.47億美元，收入占比從上年的74.9%降至70.7%。

美洲市場的增長壓力首先體現(xiàn)在全價產(chǎn)品越來越難賣。臨時聯(lián)席首席執(zhí)行官兼首席財務(wù)官M(fèi)eghan Frank在電話會議中坦言，第四季度是公司全價銷售的“最低谷”，打折促銷的力度和范圍都明顯高于往常。當(dāng)季毛利率比去年同期降低了5.5個百分點，其中光是降價促銷就拖累了1.3個百分點。這意味著lululemon過去那種“幾乎從不打折”的高端形象正在被庫存積壓（截至2025財年末，公司庫存同比增長18%至17億美元）、顧客購買意愿減弱等現(xiàn)實情況所擠壓，迫使品牌打折。久而久之，若消費(fèi)者養(yǎng)成了“等降價再買”的習(xí)慣，新品上市時不再愿意按原價購買。

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