中國市場(chǎng)是lululemon增長(zhǎng)核心動(dòng)力美洲市場(chǎng)失速挑戰(zhàn)顯現(xiàn)(2)

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2026-04-15 11:56:41 藍(lán)鯨新聞

與此同時(shí)，關(guān)稅等費(fèi)用也在蠶食公司核心市場(chǎng)的盈利空間。2025年4月，美國宣布對(duì)多數(shù)國家進(jìn)口商品征收10%的基線關(guān)稅，并于同年8月取消“微小豁免”，這意味著此前大量通過加拿大配送中心發(fā)往美國電商訂單的低價(jià)包裹不再享受免稅待遇。兩項(xiàng)政策疊加，直接導(dǎo)致lululemon在2025財(cái)年承擔(dān)了約2.75億美元的關(guān)稅成本，而這一數(shù)字在2026年預(yù)計(jì)將攀升至3.8億美元。公司財(cái)報(bào)亦提到，美洲區(qū)產(chǎn)品利潤率下降了340個(gè)基點(diǎn)，主要反映了關(guān)稅和降低幅度的影響。

此外，美洲市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)也同樣值得關(guān)注。Alo Yoga、Vuori等新興品牌以相近的高端定位加速擴(kuò)張，Nike、昂跑則在專業(yè)運(yùn)動(dòng)領(lǐng)域持續(xù)加碼。雖然lululemon仍保持美國女性運(yùn)動(dòng)裝頭部份額，但消費(fèi)者選擇日益豐富，維持品牌差異化與客戶忠誠度的難度正在上升。

面對(duì)美洲市場(chǎng)的經(jīng)營壓力，lululemon并非無動(dòng)于衷。管理層在電話會(huì)議中公布了“行動(dòng)計(jì)劃”的三個(gè)支柱：產(chǎn)品創(chuàng)造、產(chǎn)品激活與企業(yè)賦能。具體而言，2026年新品滲透率將從2025年的23%大幅提升至35%，推出如Unrestricted Power訓(xùn)練系列、新一代ShowZero防汗?jié)n技術(shù)等創(chuàng)新產(chǎn)品；同時(shí)削減SKU、優(yōu)化門店陳列，并加大品牌激活活動(dòng)。在企業(yè)賦能方面，公司試圖通過庫存精細(xì)化管理和供應(yīng)鏈效率提升來抵消部分關(guān)稅成本。然而，管理層也坦承，這些措施的效果需要時(shí)間顯現(xiàn)，北美全價(jià)銷售同比正增長(zhǎng)至少要等到2026年下半年。

如果說北美是“失速”的引擎，那么中國市場(chǎng)則是lululemon眼下最亮眼的“加速器”。2025年第四季度，中國大陸收入同比增長(zhǎng)24%，可比銷售額增長(zhǎng)26%。全年來看，中國大陸凈收入同比增長(zhǎng)約28.96%至17.55億美元。營收規(guī)模的雙位數(shù)增長(zhǎng)得益于電商流量的增加以及門店規(guī)模的擴(kuò)張。公司計(jì)劃在2026年新開的40至45家自營門店中，大部分將落子中國大陸，顯示出對(duì)這一市場(chǎng)的持續(xù)押注。

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