周五，伊朗宣布開放霍爾木茲海峽，市場預(yù)期這有望緩解全球石油短缺擔(dān)憂和經(jīng)濟(jì)不確定性。受此影響，能源期貨價格大幅下跌，風(fēng)險資產(chǎn)全線走強，歐美股市大幅反彈，航空旅游板塊復(fù)蘇。同時，加息預(yù)期降溫打壓各國國債收益率，美元指數(shù)一度觸及2月末戰(zhàn)前水平。

霍爾木茲海峽重新開放，給能源市場帶來新一輪緩和情緒。美國原油基準(zhǔn)WTI價格本周累計下跌近15%，創(chuàng)下2020年4月24日以來最大單周跌幅。受到中東局勢影響較大的歐洲能源價格也大幅走低，歐洲基準(zhǔn)柴油期貨在伊朗宣布霍爾木茲海峽?；鹌陂g開放通航后，下跌15%至每噸997.75美元。天然氣價格亦下跌，基準(zhǔn)荷蘭TTF合約下跌8%，報39.06歐元/兆瓦時。英國天然氣期貨下跌超7%，跌破1英鎊/熱單位。

投資平臺XTB研究總監(jiān)凱瑟琳·布魯克斯表示：“這是美伊?；鹨詠砥褡钪卮蟮倪M(jìn)展，也讓人們看到戰(zhàn)爭很快結(jié)束、供應(yīng)鏈逐步恢復(fù)常態(tài)的希望?！毙乱惠営蛢r暴跌讓投資者陷入爭論：這究竟是對消息面的過度反應(yīng)（美伊第二輪談判或于本周末舉行），還是油價向沖突前水平回落的開端。

研究機(jī)構(gòu)Sevens Report Technicals分析師泰勒·里奇認(rèn)為，油價大幅拋售或許已經(jīng)有些過度，價格在一個多月來首次下探至每桶70美元區(qū)間。原因在于美伊之間最終、持久的?；饏f(xié)議尚未敲定所有細(xì)節(jié)，談判所處狀態(tài)很可能比周五油價走勢所反映的更為脆弱。他還稱，從技術(shù)面來看，油價在出現(xiàn)更持續(xù)的跌勢之前，反彈至每桶85–90美元區(qū)間也是合理預(yù)期。長期來看，如果美伊、以色列與黎巴嫩之間的?；鹉軌蚓S持，美國原油價格或在6月底前逐步回落至戰(zhàn)前水平，即每桶60多美元。但他警告稱，鑒于霍爾木茲海峽長期關(guān)閉帶來的復(fù)雜基本面挑戰(zhàn)，以及由此形成的全球石油物流失衡，油價回歸該水平可能比許多人預(yù)想的耗時更久。

歐洲股市午后全線拉升，德國DAX、西班牙IBEX 35和法國CAC 40均上漲約2%，泛歐斯托克600指數(shù)實現(xiàn)連續(xù)第四周走高。旅游和奢侈品股板塊均大漲超4%。路威酩軒、愛馬仕以及古馳母公司開云集團(tuán)均上漲超1.5%，這些股票曾因沖突影響銷售的預(yù)警而大跌。受燃油成本大幅上漲、預(yù)訂量下滑沖擊的航空股也迎來反彈，瑞安航空、漢莎航空和易捷航空漲幅在6%至7.5%之間。此外，歐洲航空航天與國防指數(shù)和銀行股上漲超3%。

歐洲半導(dǎo)體企業(yè)走強。近幾周，霍爾木茲海峽這條運輸人工智能芯片所需氦氣的關(guān)鍵航道基本處于關(guān)閉狀態(tài)。荷蘭半導(dǎo)體設(shè)備制造商阿斯麥、競爭對手ASM國際股價分別上漲1.2%、3.1%；荷蘭半導(dǎo)體組裝設(shè)備供應(yīng)商BE半導(dǎo)體工業(yè)公司股價上漲2.8%；德國芯片制造商英飛凌科技上漲4.8%；意法半導(dǎo)體上漲4.4%。沖突期間歐洲股市表現(xiàn)弱于美股，反映出該地區(qū)高度依賴外部油氣供應(yīng)，油價飆升也加劇了通脹擔(dān)憂。東方匯理歐洲股票研究主管希亞蘭·卡拉漢表示：“從市場反應(yīng)來看，有跡象表明（海峽重開）可能具有更重要、且有望持續(xù)的意義，我們在一定程度上可以擺脫這場沖突的影響。”

在科技股大漲、投資者風(fēng)險偏好回升的推動下，納指和標(biāo)普500指數(shù)均走出2020年以來最強的三周連漲行情。值得一提的是，小盤股羅素2000指數(shù)自美伊沖突爆發(fā)以來首次觸及盤中歷史新高。德意志銀行策略師團(tuán)隊近日發(fā)布報告，稱美股值得進(jìn)一步看多，一季度企業(yè)盈利增速有望創(chuàng)下四年新高。過去二十年中，市場一致預(yù)期達(dá)到如此強勁水平的情況僅出現(xiàn)過三次：2008–2009年全球金融危機(jī)后的復(fù)蘇期、新冠疫情后的反彈期，以及特朗普首個總統(tǒng)任期內(nèi)企業(yè)減稅政策落地階段。德意志銀行表示，盈利增長將在各行業(yè)間擴(kuò)散，11個板塊中有10個實現(xiàn)正增長，龍頭成長股與科技股將領(lǐng)跑。該類別自2023年三季度以來每季度增速均超24%，預(yù)計將從四季度的27.5%大幅躍升至35.7%，半導(dǎo)體企業(yè)為主要推動力。金融板塊同樣表現(xiàn)亮眼，增速將從上一季度約11%的低位區(qū)間提升至近20%。工業(yè)板塊受人工智能持續(xù)需求與制造業(yè)小幅回暖帶動，預(yù)計從2.8%反彈至7.9%?？蛇x消費板塊略有改善，虧損幅度從7.5%收窄至僅1.6%。

自2月下旬沖突爆發(fā)以來一直充當(dāng)避險資產(chǎn)的美元風(fēng)光不再。衡量美元兌一籃子貨幣的美元指數(shù)下跌盤中一度跌至97.632，為2月27日（沖突爆發(fā)前）以來最低。過去兩周累計下跌約2.5%，為一年來最大兩周跌幅。非美貨幣集體走強，歐元/美元盤中觸及1.1848，為2月18日以來最高。歐元本周累計上漲2.7%，為一年來最大單周漲幅。英鎊/美元反彈近0.4%，至1.3580一線。英國央行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家休·皮爾批評同僚在美伊沖突期間維持政策不變的“觀望”論調(diào)，稱盡管存在權(quán)衡取舍，應(yīng)對通脹仍應(yīng)是核心任務(wù)。美元兌日元下跌0.6%，逼近1美元兌158日元。不過日本央行行長植田和男本周未釋放本月加息信號，反而指出實際利率偏低、企業(yè)盈利強勁，強化了市場對日本央行至少6月前維持政策不變的預(yù)期。

歐美債券收益率全線回落，歐元區(qū)短期國債收益率大幅跌至一個月低點，貨幣市場則下調(diào)了對歐洲央行未來加息的押注。美國國債收益率同樣走低，與利率預(yù)期關(guān)聯(lián)密切的2年期國債下跌7.8個基點，至3.69%。美國聯(lián)邦基金利率定價顯示，年內(nèi)降息的概率從周初近20%飆升至近50%。降息預(yù)期和美元走弱提振貴金屬。紐約商品交易所5月交割的COMEX黃金期貨盤中拉升近2%，再度沖刺4900美元/盎司，COMEX白銀期貨一度大漲超5%，站穩(wěn)80美元/盎司關(guān)口。

近日澳大利亞澳新銀行集團(tuán)、高盛集團(tuán)等多家銀行表示，盡管中東沖突擾亂了市場，但黃金長期仍有望反彈。分析師認(rèn)為，各國央行的穩(wěn)健購金需求、持續(xù)的地緣政治不確定性、市場對美聯(lián)儲降息的預(yù)期，以及投資者對美元計價資產(chǎn)的分散配置，均是看好黃金長期走勢的原因。澳新銀行分析師丹尼爾·海因斯在報告中寫道：“隨著經(jīng)濟(jì)增長與通脹構(gòu)成的宏觀基本面走弱，將為各國央行重啟降息鋪平道路?！痹撔芯S持此前展望，預(yù)測黃金年底將觸及每盎司5800美元。澳新銀行認(rèn)為，央行購金預(yù)計仍將是金價的重要支撐，2026年官方購金量或達(dá)850噸左右。